Nouvelles Du Monde

L’argent gratuit est terminé. L’argent bon marché est le suivant.

L’argent gratuit est terminé.  L’argent bon marché est le suivant.

Pour l’éditeur:
Lauren R. Rublin affirme que « l’ère de l’argent gratuit est révolue » (« After the Deluge », Roundtable Part I, 13 janvier). Bien que je ne sois pas sûr de ce qu’est «l’argent gratuit», je m’attends à ce que «l’argent bon marché» prédomine dans le futur.

Étant donné le ratio sans précédent de la dette américaine par rapport au produit intérieur brut, associé à une trajectoire de déficit projetée défavorable, à long terme, un certain degré de répression des taux d’intérêt sera certainement poursuivi. Les objectifs à long terme de la Réserve fédérale (inflation de 2 % et taux neutre des fonds fédéraux de 2,5 %) le suggèrent et l’admettent implicitement. Dans le même temps, cependant, le taux neutre à long terme de 2,5 % de la Fed semble être un chiffre branché, choisi pour être aussi bas que possible, tout en générant toujours un taux d’intérêt réel positif, en supposant que la Fed atteigne son objectif d’inflation. Très probablement, avec le temps, à moins que la dynamique de la dette de l’Oncle Sam ne s’améliore miraculeusement, une répression encore plus forte des taux d’intérêt sera nécessaire uniquement pour maintenir la stabilité financière, l’exigence ultime de la Fed. Un taux d’intérêt réel significativement positif pendant une période prolongée est tout simplement insoutenable, et la Fed le sait.

Parmi les panélistes de votre table ronde, Todd Ahlsten en particulier comprend cela car il met en garde contre les tendances de surextrapolation des taux d’intérêt, reconnaît l’impact d’un endettement élevé et prévoit des taux d’intérêt plus bas.

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Paul Matte, Naples, Floride.

Le plafond de la dette

Pour l’éditeur:
Jusqu’à ce que nous promulguions une loi interdisant l’adoption de factures non payées, cette bande huit pistes de déficit budgétaire et de plafond de la dette continuera de se rejouer (“La dette publique pourrait être un gros problème pour le marché boursier”, Up & Down Wall Street , 13 janvier). Le Congressional Budget Office devrait avoir plus de pouvoir pour opposer son veto aux budgets déficitaires.

Narayana Mysore, Sur Barrons.com

Pour l’éditeur:
Les sociétés au bilan solide qui versent un dividende décent avec une solide histoire de même seront ma voie à suivre pour les 10 prochaines années dans un marché boursier qui ne fait que fluctuer en prix avec une réduction de moitié du ratio cours/bénéfice. Cela et les obligations municipales non imposables. Au fait, j’ai 70 ans (il faut en tenir compte).

Stephen Gordon, Sur Barrons.com

La direction de Disney

Pour l’éditeur:
La partie la plus accablante de la critique de Jack Hough à l’égard de la direction de Walt Disney est que la société a laissé les préférences de Wall Street déterminer sa stratégie d’investissement dans le secteur du streaming (“For All His Criticisms of Disney, Peltz and Iger Probably Agree: Streaming Has to Be Fixed, ” Streetwise, 13 janvier).

La psychologie des investisseurs change presque aussi souvent que les ourlets, et les dirigeants qui perdent de vue les principes commerciaux de base et adoptent les modes du marché rendent généralement un mauvais service à leurs actionnaires. C’est stupéfiant pour moi que la direction de Walt Disney soit tombée dans ce piège.

Robert M. Sussman, Paradise Valley, Arizona.

Chemin vers la récession

Pour l’éditeur:
De nombreux commentaires sur la récente poussée d’inflation, y compris la colonne Economy de Randall W. Forsyth (“L’inflation n’est pas encore conquise”, 13 janvier), omettent de mentionner l’une des principales causes de la hausse des prix : la manipulation de l’argent. offre de 2020.

Un rappel rapide sur la théorie quantitative de la monnaie pourrait être bénéfique ici. Une analyse de la masse monétaire et de la vélocité de M2 ​​montre que chacune a changé de 42 % et de moins 14 %, respectivement, depuis la période prépandémique. Le produit intérieur brut a augmenté de 19 % au total. Cela laisse une augmentation de 10% de l’IPC pour concilier les changements restants, que nous avons déjà vus. Cette analyse montre que l’inflation due à l’augmentation de la masse monétaire est déjà terminée et qu’un resserrement continu de la part de la Fed plongerait inutilement l’économie dans la récession.

Demetrius Pyo, Pittsburgh

Pour l’éditeur:
Vous souvenez-vous des périodes d’exubérance excessive, irrationnelle qui ont précédé les années 2000 et 2007 ? Vous souvenez-vous des suites ? Le puissant baissier a rugi et les deux fois, le marché a corrigé de plus de 50 %. Douloureux! Est-ce encore une fois ce déjà-vu ? Remarquez, c’était sans inflation galopante et sans que la Fed n’augmente les taux d’intérêt plus haut et plus rapidement que jamais auparavant. Si tel est le cas, 2022 n’était peut-être qu’à mi-chemin, avec le S&P 500 et le Nasdaq Composite en baisse de 20 % et 33 %, respectivement.

Tom Verdi, Providence, RI

Drapeaux rouges de Binance

Pour l’éditeur:
Cet article met l’accent sur l’aspect salaire et horaire (“Les bénévoles de Binance travaillent pour le butin et l’espoir pour l’emploi. Ça soulève des drapeaux rouges”, 13 janvier). Si ces gens veulent peindre gratuitement la clôture du PDG Changpeng Zhao, qu’il en soit ainsi. Le plus important est de savoir comment cela reflète le caractère de Binance et la crédulité du monde de la cryptographie en général. Pas aussi mauvais que les auditeurs qui n’auditent pas, cependant.

Warren Wilkins, Sur Barrons.com

Problème pour le Kremlin

Pour l’éditeur:
La chronique Other Voices de Christopher Weafer a affirmé qu’il n’y a actuellement aucun problème social troublant pour le Kremlin, et qu'”il n’y a pas d’opposition politique, donc il n’y a pas de critique des actions du gouvernement et très peu de risque d’instabilité interne” (“L’industrie pétrolière russe a Été recâblé par les sanctions. C’est bien par Moscou », 13 janvier). Peut-être. Mais qu’en est-il de la pression intérieure qui pourrait s’enflammer avec le retour de milliers de victimes de la guerre d’Ukraine russe pour lesquelles les explications du gouvernement aux familles en deuil pourraient sembler malhonnêtes et moins que véridiques ou sans doute beaucoup moins ?

Une petite instabilité pourrait être juste à l’horizon.

Dr John Travers, Fairport, NY

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