Les bénéfices des entreprises augmentent plus rapidement que les salaires et sont un facteur d’inflation plus important que les hausses de salaire, ont constaté des chercheurs de la Banque centrale européenne.
a flambée initiale de l’inflation après la pandémie a été causée par des tensions sur les chaînes d’approvisionnement et accélérée par la hausse des prix de l’énergie après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Alors que les prix montaient en flèche l’an dernier, les banquiers centraux et les décideurs politiques s’efforçaient de souligner la nécessité d’une modération salariale alors même que les ménages subissaient des pressions pour éviter que les pressions inflationnistes ne s’enracinent et ne s’auto-renforcent.
Cependant, un nouveau document publié par la BCE montre que dans la zone euro dans son ensemble, les bénéfices unitaires ont augmenté plus rapidement que les coûts unitaires de main-d’œuvre depuis le début de 2022. Dans certains secteurs, la tendance à une croissance des bénéfices supérieure aux augmentations de salaire remonte jusqu’à 2019.
L’article – « Comment l’inflation tit-for-tat peut appauvrir tout le monde » – est publié sur le site Internet de la BCE.
Les bénéfices ont augmenté beaucoup plus que les coûts de main-d’œuvre, y compris dans les secteurs de l’économie où les gens sont les moins en mesure de réduire leurs dépenses.
Cela inclut l’agriculture, où la croissance des bénéfices a été soutenue par la hausse des prix alimentaires. Les chiffres de l’inflation en Irlande pour mars montrent que la hausse du coût des aliments s’est accélérée ce mois-ci, même si la pression inflationniste s’est atténuée ailleurs.
Les bénéfices ont augmenté beaucoup plus que les coûts de main-d’œuvre, y compris dans les secteurs de l’économie où les gens sont le moins en mesure de réduire leurs dépenses
La croissance des bénéfices a également dépassé les salaires dans l’énergie et les services publics, où certains producteurs ont le plus profité de la hausse des prix de l’énergie, avec des tendances similaires dans la construction, la fabrication et le secteur des services où la forte demande post-pandémique a rencontré une disponibilité limitée.
Dans tous les secteurs de l’économie, les bénéfices unitaires ont augmenté de 9,4 % au quatrième trimestre 2022, en glissement annuel, et ont contribué à plus de la moitié des pressions sur les prix intérieurs au cours de ce trimestre, tandis que les coûts unitaires de main-d’œuvre ont augmenté de 4,7 %.
Les chercheurs de la BCE soulignent le coup porté aux ménages en raison de la pression inflationniste et de l’impact des négociations salariales entre les entreprises et les travailleurs, les deux parties cherchant à être à l’abri des effets.
“Si les deux parties essaient de compenser unilatéralement toute perte de revenu réel, cela pourrait déclencher des augmentations successives des salaires et des prix, et créer des risques de spirale ascendante qui pourrait appauvrir tout le monde.”
Le rapport indique que l’inflation dans la zone euro a été élevée récemment, principalement en raison d’une flambée des prix de l’énergie.
Lorsque cela se produit, les entreprises sont incitées à essayer de minimiser leur part de la charge en augmentant leurs prix afin de protéger leurs marges bénéficiaires et pourraient même essayer d’augmenter leurs marges au-delà de ce qui serait justifié par des coûts d’intrants plus élevés pour également pleinement récupérer les pertes de revenu réel antérieures des divers chocs des trois dernières années, disent-ils.
“Une autre motivation pourrait être la tentative de créer des tampons dans un environnement de forte incertitude.”
Même s’il en va de même pour les travailleurs qui demandent des salaires plus élevés, ce processus a tendance à être lent tandis que les entreprises peuvent augmenter rapidement les prix.
« Ces deux effets font grimper les prix dans la zone euro. Et la rétroaction qui se renforce mutuellement entre des marges bénéficiaires plus élevées, des salaires nominaux plus élevés et des prix plus élevés risque d’avoir de puissants effets de second tour. Cela peut provoquer une spirale des prix à la hausse.
La BCE pense que cette dynamique du « donnant-donnant » doit être évitée pour contenir l’inflation.
