La politique de la Fed est sur la bonne voie, mais l’inflation reste trop élevée, selon les responsables

PALO ALTO, Californie, 12 mai (Reuters) – La Réserve fédérale rapproche les taux d’intérêt de ce qu’ils doivent être pour gagner la bataille contre l’inflation, ont déclaré vendredi deux banquiers centraux américains, bien qu’aucun n’ait donné de signal clair sur s’ils sentent qu’ils ont atteint ce point.

Venant une semaine après que les décideurs de la Fed ont relevé leur fourchette cible pour le taux de référence à 5%-5,25%, les remarques – du gouverneur de la Fed Philip Jefferson et du président de la Fed de St. Louis James Bullard – suggèrent une certaine incertitude quant à savoir si la Fed fera en fait une pause hausses des taux d’intérêt le mois prochain, comme on s’y attend généralement.

En effet, une troisième banquière centrale américaine s’exprimant tôt dans la journée, la gouverneure Michelle Bowman, a signalé qu’elle pensait qu’un resserrement supplémentaire de la politique pourrait encore être approprié, à moins que l’inflation ne baisse de manière plus convaincante.

La Fed a relevé son taux d’intérêt de référence de cinq points de pourcentage au cours des 14 derniers mois – le rythme de resserrement le plus rapide en 40 ans.

L’inflation selon la mesure préférée de la Fed est passée de 7 % l’été dernier à 4,2 %.

Pendant ce temps, le chômage, qui devait augmenter à mesure que les coûts d’emprunt augmentaient, est plutôt tombé à 3,4%, le plus bas depuis 1969.

“L’inflation est-elle encore trop élevée ? Oui”, a déclaré le gouverneur de la Fed, Philip Jefferson, lors d’une conférence sur la politique monétaire à la Hoover Institution. “La désinflation actuelle a-t-elle été inégale et plus lente qu’aucun d’entre nous ne le souhaiterait ? Oui. Mais ma lecture de ces preuves est que nous” faisons ce qui est nécessaire ou attendu “de nous”, qui est la définition du dictionnaire, a-t-il dit, de être “sur la bonne voie”.

Dans le même temps, Jefferson n’a pas sonné la cloche de la victoire, offrant l’observation que peu de progrès récents sur l’inflation sous-jacente, en particulier dans l’inflation des services, sont de “mauvaises nouvelles”. En avril, les prix à la consommation de base aux États-Unis – sans tenir compte de la volatilité des prix de l’essence et des aliments – ont augmenté de 5,5 % après avoir progressé de 5,6 % en mars.

La Fed vise une inflation de 2 %.

Les remarques de Jefferson pourraient attirer une attention particulière après qu’il a été nommé plus tôt dans la journée par le président américain Joe Biden pour être le prochain vice-président de la Fed, un rôle clé dans l’élaboration de la politique monétaire américaine.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a signalé que la banque centrale pourrait suspendre de nouvelles hausses de taux alors qu’elle évalue l’impact de son resserrement passé, ainsi que l’effet des récentes tensions du secteur bancaire sur les prêts et le crédit.

Jefferson a déclaré vendredi qu’il estimait que “les pleins effets de notre resserrement rapide sont encore probables devant nous”, et son opinion actuelle est que la série de faillites de banques régionales n’aura probablement qu’un léger effet de resserrement sur les conditions de crédit. Il n’a pas donné son avis sur une éventuelle pause.

DE BONNES PERSPECTIVES

Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, qui s’est exprimé lors de la même conférence, a déclaré qu’il trouvait “encourageante” la récente stabilisation des anticipations d’inflation près de l’objectif de 2% de la Fed, ajoutant que “les perspectives de poursuite de la désinflation sont plutôt bonnes”.

C’est remarquable de la part d’un décideur qui a été parmi les premiers et les plus virulents à faire pression pour de fortes hausses de taux pour lutter contre l’inflation, à la mi-2021.

Mais depuis lors, a-t-il dit, les hausses de taux de la Fed ont contribué à faire baisser ce qui avait été une hausse inquiétante des attentes d’inflation qui, si elle n’était pas maîtrisée, aurait pu entraîner une spirale incontrôlable de l’inflation réelle.

“La politique monétaire se situe désormais au bas de ce qui est sans doute suffisamment restrictif compte tenu des conditions macroéconomiques actuelles”, a-t-il déclaré.

Et pourtant, a-t-il dit, “la mauvaise nouvelle pour les faucons dans la salle, c’est que vous êtes à peine dans la zone” d’une politique suffisamment restrictive.

La Fed se réunira ensuite pour fixer les taux d’intérêt les 13 et 14 juin.

Reportage d’Ann Saphir; édité par Diane Craft

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