La couronne n’a pas un avenir rose, selon les économistes

Les réserves de change élevées de la Banque nationale tchèque sont un excellent outil pour maintenir le taux de change aux niveaux actuels malgré une forte inflation. C’est ce qu’ont confirmé les économistes lors de la conférence Quo vadis, CZK ?, organisée par la société d’investissement EMUN et dont le partenaire média était le serveur d’entreprise newstream.cz. Cependant, la détention à long terme de l’euro commence également à avoir des effets négatifs. “A cause de cela, la couronne se comporte de manière maniaco-dépressive et la CNB fait de gros efforts pour l’encadrer”, a déclaré l’un des orateurs de la conférence et principal expert en monnaie tchèque Petr Krčil de Art of Finance.

La couronne a subi des tensions considérables ces derniers mois. Cela est dû en partie à l’énorme inflation, qui est la plus élevée de la région, et en partie aux effets de la guerre en Ukraine, qui fait de la monnaie tchèque un actif risqué. C’est l’une des raisons pour lesquelles la couronne s’est considérablement dépréciée peu de temps après le début de l’invasion russe, et la Banque nationale tchèque est entrée sur les marchés et est intervenue pour soutenir la monnaie nationale. Grâce à cette activité des banquiers centraux et à la volonté ouverte de poursuivre les interventions le taux de change s’est stabilisé autour de 24,50 couronnes pour un euro.

“L’une des raisons de cette situation est précisément les importantes réserves de change que la CNB a déjà achetées à une époque de montée de l’inflation et qu’elle a détenues trop longtemps. En raison de la hausse de l’inflation et des taux CNB plus élevés, en particulier par rapport à la Banque centrale européenne, la couronne se comporte de manière assez maniaco-dépressive. Lorsqu’ils réussissent, ils achètent un grand nombre de personnes et le taux de change se renforce, mais à la moindre nouvelle négative, ils se vendent rapidement. La CNB coûte alors beaucoup d’efforts pour maintenir le taux de change”, a-t-il déclaré. Petit-déjeuner d’investissement EMUN appelé Quo vadis, CZK ? Petr Krčil de Art of Finance.

Kurt ? Environ 25 couronnes par euro

De plus, l’achat clandestin d’euros via des fonds européens n’aide pas. Selon Krčil, le bilan est toujours positif et la CNB achètera plus d’euros par an qu’elle n’en vendra. “Je pense que la banque centrale devra éventuellement accélérer la vente de l’euro. Mon modèle d’évolution du taux de change de la couronne tient également compte de cela », a ajouté Krčil. Dans le même temps, il s’attend à briser la limite de 24 couronnes par euro plus tard cette année, plus précisément à 23,80. Pour l’année prochaine, il s’attend à un taux de change de 23,2 couronnes pour un euro, et pour 2024 même à 22,70.

Jakub Seidler, l’économiste en chef de l’Association bancaire tchèque, n’est pas d’accord, tout comme la stagnation de la couronne, au mieux.

“Mes perspectives pour la couronne par rapport à l’euro ne sont pas positives. Le marché s’attend à un intérêt d’environ six pour cent dans l’intérêt tchèque, mais les taux de la Fed vont augmenter, la BCE va probablement commencer à augmenter les taux, ce qui mettrait beaucoup de pression sur la couronne. Après tout, je les grandes institutions approchées par The Economist ont longtemps vu la couronne quelque part au niveau actuel d’environ 25 couronnes. Autrement dit, dans le cas où la CNB n’interviendrait pas en faveur de la couronne “, a déclaré Seidler.

Selon lui, la barre des 25 couronnes est un nouveau tournant pour le CNB. Alors qu’en mars, la banque centrale a commencé à soutenir la couronne juste en dessous du niveau de 26 couronnes pour un euro.

Où vas-tu, couronne ? D’éminents économistes aborderont l’avenir de la monnaie tchèque

Euro pour moins de 24 couronnes ? C’est même possible ! Les économistes débattront de l’évolution du taux de change de la couronne ce mercredi lors de l’Investment Breakfast organisé par l’EMUN. L’expert en devises Petr Krčil d’Art of Finance et l’ancien vice-gouverneur de la Banque nationale tchèque Mojmír Hampl prendront également la parole. Le serveur d’entreprise newstream.cz est le partenaire média de l’événement.

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Le taux de change n’est pas un bon outil dans la lutte contre l’inflation

Pourquoi la CNB intervient-elle maintenant en faveur de la couronne, alors qu’il y a quelques années, elle a fait exactement le contraire et maintenu artificiellement le taux de change à 27 couronnes ? Selon les économistes, la raison en est simplement que forte inflation. Les banquiers centraux tentent de réduire le prix des matières et des biens importés au taux de change et pensent que cela se répercutera également sur les prix finaux, ce qui déclencherait une réduction de l’inflation. Cependant, selon les économistes, les banques centrales utilisent généralement moins souvent cet outil lors du petit déjeuner de l’investissement organisé par l’EMUN car il comporte un certain nombre de pièges.

“Je n’ai rien contre l’utilisation du taux de change de la couronne pour réduire l’inflation, je l’ai demandé moi-même. A quel autre moment que pendant la guerre pour le faire ? Cependant, cela ne signifie pas que l’utilisation de cet outil est en quelque sorte indolore. C’est une forme de redistribution », a déclaré Mojmír Hampl, ancien vice-gouverneur de la Banque nationale tchèque et membre du Conseil national du budget, lors de l’événement.

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