La BCE relève ses taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage

Les investisseurs surveillent de près les signes indiquant que les banques centrales suspendront leurs hausses de taux alors que l’inflation commence à baisser dans un certain nombre de grandes économies et que la croissance devrait s’effondrer, en particulier aux États-Unis

Dans un communiqué, la BCE a déclaré qu’elle “maintiendrait le cap en augmentant significativement les taux d’intérêt”. La banque a déclaré qu’elle avait l’intention de relever ses taux d’un autre demi-point de pourcentage en mars et “évaluera ensuite la trajectoire ultérieure de sa politique monétaire”.

Cette orientation claire et inattendue suggère que la BCE sera plus agressive que la Fed et la Banque d’Angleterre pour relever les taux au cours des prochains mois.

Les actions européennes ont bondi et les rendements obligataires ont chuté suite à cette décision. L’indice DAX allemand a augmenté de 1,8 % pour atteindre son plus haut niveau en près d’un an. Le rendement d’une obligation d’État italienne à 10 ans a chuté de 0,34 point de pourcentage sur la journée à 3,970 %. Les rendements évoluent en sens inverse des prix. L’euro s’est déprécié de 0,4% face au dollar.

La BCE a commencé à relever ses taux plus tard et avec plus de prudence que les autres banques centrales, notamment la Fed. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné en décembre que la banque avait encore plus de terrain à couvrir que la Fed.

L’économie de la zone euro s’est montrée étonnamment résistante à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, affichant une légère croissance à la fin de l’année dernière malgré la hausse des prix de l’énergie qui a provoqué une forte baisse de la confiance des entreprises et des consommateurs. Cela suggère que la BCE pourrait avoir plus de travail à faire pour refroidir la demande.

L’inflation de la zone euro a baissé à 8,5 % le mois dernier, après un pic de 10,6 % en octobre, mais au-dessus du taux d’inflation américain de 6,5 % en décembre. Un hiver européen doux et des niveaux de stockage de gaz élevés ont contribué à réduire les prix de l’énergie en Europe. Pendant ce temps, les goulots d’étranglement de l’offre mondiale se sont atténués et l’euro a bondi à environ 1,10 dollar contre moins de 1 dollar au cours des trois derniers mois, ce qui a contribué à réduire le prix des biens importés, y compris l’énergie.

Les responsables de la BCE devraient se concentrer sur une inflation sous-jacente persistante, qui exclut la volatilité des prix de l’alimentation et de l’énergie. Cette jauge s’est maintenue à 5,2 % en janvier, bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la BCE.

La Fed a relevé les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage mercredi après six augmentations plus importantes. Mais le président de la Fed, Jerome Powell, a tenté de ne pas alimenter les spéculations concernant une pause des taux. “Nous parlons de quelques hausses de taux supplémentaires pour atteindre ce niveau que nous pensons être suffisamment restrictif”, a déclaré M. Powell lors d’une conférence de presse après la réunion de politique monétaire de la banque centrale.

En revanche, la Banque d’Angleterre a signalé jeudi qu’elle pourrait bientôt suspendre les hausses alors que l’économie britannique faiblit. La BOE a déclaré que de nouvelles hausses de taux sont possibles, mais seulement si l’inflation menace d’être élevée plus longtemps qu’elle ne le prévoit actuellement.

Dans de nouvelles prévisions, la banque prévoyait que le taux d’inflation tomberait en dessous de 2% à partir du deuxième trimestre 2024 si elle devait relever son taux directeur à un sommet de 4,5% au cours des prochains mois, comme les investisseurs s’y attendaient à terme. jusqu’à sa réunion politique. Cela indique que, du point de vue de la BOE, le pic de taux attendu s’avérera probablement trop élevé.

Il y a également eu une résistance continue à de nouvelles hausses de taux, deux des neuf décideurs politiques ayant voté pour laisser les coûts d’emprunt inchangés pour la deuxième réunion consécutive. Dans un autre changement de communication, ces membres ont fait la référence la plus explicite à ce jour à la possibilité qu’ils votent bientôt pour des baisses de taux.

Dans la zone euro, l’inflation pourrait rester rigide pendant quelques mois, selon les économistes, car la croissance des salaires devrait reprendre avec un retard par rapport à des niveaux relativement modérés alors que les travailleurs tentent de compenser l’inflation élevée passée.

Les taux d’intérêt affectent l’économie avec un décalage, ce qui suggère que les banques centrales des deux côtés de l’Atlantique feront probablement une pause au cours des prochains mois pour évaluer l’impact des hausses précédentes. Les économistes s’attendent à ce que la BCE relève son taux directeur à environ 3,5 % d’ici l’été, puis marque une pause.

Les actions et les obligations d’État britanniques ont ajouté des gains après la décision de la Banque d’Angleterre, tandis que la livre a chuté de 0,7 % par rapport au dollar.

Écrivez à Tom Fairless à [email protected] et à Paul Hannon à [email protected]