Aucune des nouvelles sociétés cotées en bourse n’a été nommée, mais la rupture devrait être achevée d’ici la fin de 2023.
Kellogg tire 80 % de ses revenus des collations internationales, des nouilles, des petits déjeuners surgelés et d’autres aliments qui constitueront ce que l’on a appelé la « Global Snacking Co ». La deuxième plus grande entité, surnommée « North America Cereal Co. », deviendra la principale entreprise céréalière aux États-Unis, au Canada et dans les Caraïbes. La plus petite entité produira exclusivement des aliments à base de plantes, tels que les produits MorningStar Farms, visant à capitaliser sur les perspectives de croissance à long terme aux États-Unis et à l’étranger pour les aliments végétaliens et végétariens.
L’année dernière, Kellogg a généré plus de 14 milliards de dollars de ventes.
“En termes simples, chacune de ces entreprises a des priorités différentes et la scission permet aux équipes de direction respectives de se concentrer uniquement sur la réalisation des objectifs à long terme, avec le potentiel d’offrir plus de valeur à ses actionnaires”, a déclaré Michael Farr de la société d’investissement Farr. , Miller et Washington.
Au cours des années précédentes, certains investisseurs et équipes de direction avaient tendance à favoriser les conglomérats tentaculaires, vantant les avantages des opérations et des équipes combinées. Mais les «synergies» d’entreprise promises – maintenant souvent tournées en dérision comme un mot à la mode dans les conseils d’administration – ont souvent été en deçà des attentes.
De plus, Farr a déclaré que depuis le début de la pandémie de coronavirus, l’importance des chaînes d’approvisionnement a été fortement examinée, obligeant les dirigeants à reconsidérer comment fonctionner de la manière la plus efficace. Cela peut conduire à séparer les secteurs d’activité.
Kellogg a souligné le succès de son activité mondiale de collations, soulignant sa croissance sur les marchés émergents. Kellogg s’attend à ce que son activité de snacks, par rapport à l’ancienne société, se développe encore plus rapidement, ce qui explique pourquoi les investisseurs pourraient considérer le secteur des snacks comme une société autonome encore plus précieuse.
Parallèlement, les activités céréalières et végétales sont à différents stades de croissance : des ventes stables avec un objectif d’amélioration des marges bénéficiaires et une catégorie alimentaire émergente avec d’énormes perspectives.
“Ces entreprises ont toutes un potentiel autonome important, et une concentration accrue leur permettra de mieux orienter leurs ressources vers leurs priorités stratégiques distinctes”, a déclaré mardi Steve Cahillane, président et directeur général de Kellogg.
Le conseil d’administration de la société a approuvé le plan. Une fois les sociétés démantelées, les actionnaires existants recevront des parts des entités céréalières et alimentaires à base de plantes en fonction de la proportion de leurs avoirs dans Kellogg.
Les deux petites entreprises resteront basées à Battle Creek, dans le Michigan, a indiqué la société. La plus grande opération mondiale de snacking conservera son siège social à Chicago.
Kellogg est la dernière entreprise héritée à opter pour une rupture, à la suite des annonces de Johnson & Johnson, General Electric et Toshiba à la fin de l’année dernière.
La vague de carve-outs marque une rupture avec une ère de construction d’empires d’entreprises – peut-être mieux illustrée par Jack Welch de General Electric – qui a pris son envol dans les années 1960 et s’est accélérée dans les années 1980. Mais les équipes dirigeantes ne croient plus que le tout vaut plus que la somme de ses parties. Et en défendant les segments les plus lucratifs ou à croissance rapide d’une entreprise, leur objectif est d’obtenir de meilleurs rendements au fil du temps.
Bien que les consommateurs ne remarquent peut-être pas beaucoup de différence dans le fonctionnement des nouvelles entreprises, les investisseurs en prendront note. Comme pour les autres récentes entreprises dérivées, les nouvelles entités de Kellogg fourniront un test de performance financière. S’ils peuvent générer de meilleurs rendements, il est probable que d’autres conglomérats suivront une voie similaire.
Les investisseurs ont semblé célébrer la décision, faisant grimper les actions de près de 2% à la cloche de clôture mardi.
L’ambiance à Wall Street était optimiste le premier jour de négociation après une semaine brutale. Wall Street a affiché sa pire course de cinq jours depuis mars 2020 après que la Réserve fédérale a imposé sa plus forte augmentation des taux d’intérêt depuis 1994 pour tenter de contrôler l’inflation.
