Nouvelles Du Monde

Il y a des signes que l’inflation a peut-être atteint un sommet, mais peut-elle redescendre assez rapidement ?

Il y a des signes que l’inflation a peut-être atteint un sommet, mais peut-elle redescendre assez rapidement ?

Des signes croissants d’apaisement des pressions sur les prix suggèrent que l’augmentation alarmante de 9,1 % des prix à la consommation en juin sera probablement le pic. Mais même si l’inflation diminue effectivement, les économistes voient un rythme lent de déclin.

Ed Hyman, président d’Evercore ISI, a souligné de nombreux indicateurs selon lesquels 9,1 % auraient pu être le sommet. Les prix de l’essence ont chuté d’environ 10 % par rapport à leur point culminant de la mi-juin de 5,02 $ le gallon, selon AAA. Les prix à terme du blé ont chuté de 37 % depuis la mi-mai et les prix à terme du maïs ont baissé de 27 % depuis la mi-juin. Le coût d’expédition des marchandises d’Asie de l’Est vers la côte ouest des États-Unis est inférieur de 11,4% à celui d’il y a un mois, selon Xeneta, une société norvégienne de données sur le transport et d’approvisionnement.

L’apaisement des pressions sur les prix et l’amélioration des arriérés et des délais de livraison des fournisseurs dans les enquêtes auprès des entreprises suggèrent que les problèmes de la chaîne d’approvisionnement se dissipent. M. Hyman a noté que la croissance de la masse monétaire a fortement ralenti, preuve que le resserrement monétaire commence à se faire sentir.

Les anticipations d’inflation ont également chuté récemment – un signal optimiste pour la Fed, qui estime que ces anticipations influencent le comportement en matière de fixation des salaires et des prix et donc l’inflation réelle. L’enquête sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a montré que les attentes d’inflation à plus long terme sont passées de 3,1 % en juin à 2,8 % fin juin et début juillet, correspondant au taux moyen des 20 années précédant la pandémie.

Lire aussi  Présentation de la nouvelle plateforme de trading d'options Binance : Étendez votre stratégie de trading crypto avec les options crypto

Les investisseurs obligataires s’inquiètent moins de l’inflation, sur la base du «taux d’inflation point mort» – la différence entre le rendement des bons du Trésor ordinaires à cinq ans et des obligations indexées sur l’inflation – qui est tombé à 2,67% par rapport à un niveau record de 3,59 % atteint fin mars.

Les dérivés et les obligations basés sur l’inflation prévoient que l’augmentation annuelle de l’IPC tombera à 2,3 % en un an seulement, autour de l’objectif de 2 % de la Fed (qui utilise un indice de prix différent), selon l’Intercontinental Exchange. Roberto Perli, économiste chez Piper Sandler, qualifie un tel résultat « d’optimiste mais pas totalement invraisemblable ». De février à début juin, les investisseurs pensaient que l’inflation se situerait encore entre 4% et 5% en un an.

“C’est un pas dans la bonne direction, mais finalement, même si juin est le pic, nous observons toujours un environnement où l’inflation est trop élevée”, a déclaré Sarah House, économiste senior chez Wells Fargo, qui s’attend à une inflation au quatrième trimestre. entre 7,5 % et 7,8 %. “Ainsi, pic ou pas, l’inflation va rester douloureuse jusqu’à la fin de l’année.”

Et plus il est lent à refluer, plus la probabilité d’un ralentissement préjudiciable est grande, a déclaré Brett Ryan, économiste américain senior à la Deutsche Bank.

L’inflation sous-jacente, qui exclut la volatilité des prix des aliments et de l’énergie et est considérée comme une meilleure mesure des tendances de l’inflation, s’est établie à 5,9 % en juin, contre un sommet de 6,5 % en mars. Mais Mme House et M. Ryan s’attendent tous deux à ce que l’inflation sous-jacente reprenne et culmine vers septembre, alors que la forte croissance des prix du logement et d’autres services se combine avec des comparaisons de base faibles dans le calcul sur 12 mois.

Lire aussi  Toulon : le porte-avions Charles de Gaulle est sorti de cale sèche

“Plus les pressions inflationnistes sont persistantes, plus la Réserve fédérale a besoin [interest rates] aller leur parler », a déclaré M. Ryan. “Cela plaide pour un risque de récession plus important.”

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale souhaitait voir des preuves claires et convaincantes que les pressions sur les prix s’atténuaient avant de ralentir ou de suspendre les hausses de taux.

“Le moment de vérité arrive à la fin de cette année”, a déclaré M. Hyman. « Si la Fed continue d’augmenter les taux, elle inversera la courbe des taux. Je pense que cela augmenterait énormément les risques de récession. Cela réduirait probablement aussi l’inflation, bien qu’elle semble déjà ralentir, et sera probablement encore plus lente d’ici là.

Aichi Amemiya, économiste américain chez Nomura, a déclaré que bien qu’il soit trop tôt pour l’appeler, ses prévisions voient juin comme le pic de la mesure annuelle de l’inflation globale. Cependant, la variation d’un mois à l’autre de l’IPC de base sera la clé à surveiller dans les mois à venir, a-t-il déclaré. S’il ralentit du rythme de juin de 0,7 % à 0,3 % sur une base soutenue d’ici la fin de l’année, il s’attend à ce que la Fed commence à planifier un assouplissement des hausses de taux. Cela, cependant, sera difficile à réaliser, a déclaré M. Amemiya, “ce qui signifie que la Fed continuera probablement à se resserrer même après que l’économie sera entrée en récession”.

Lire aussi  Les ventes de Stellantis augmentent de 29 % au troisième trimestre, mais les problèmes de livraison jettent le nuage

Au tournant de l’année, les économistes étaient généralement convaincus que l’inflation culminerait au début de 2022, à mesure que les prix de l’énergie se stabilisaient et que les pressions sur la chaîne d’approvisionnement s’atténuaient. Puis la Russie a envahi l’Ukraine et les prix de l’énergie ont grimpé en flèche. Le bruit autour du « pic » a de nouveau crescendo lorsque l’inflation a glissé à un taux annuel de 8,3 % en avril, contre 8,5 % en mars. Mais les prix de l’essence ont de nouveau flambé, et les gains de nourriture et de loyer ont également augmenté.

Il y a beaucoup de potentiel pour un autre renversement dans les mois à venir, a déclaré Mme House.

“Lorsque nous examinons les pressions continues de l’inflation sous-jacente, il ne faudrait pas grand-chose d’un choc des prix des matières premières pour que nous atteignions un autre sommet”, a-t-elle déclaré, ajoutant que les exemples possibles incluent une escalade du conflit russo-ukrainien, un un ouragan qui ferme une raffinerie de pétrole ou une panne dans une usine clé de semi-conducteurs ou d’automobiles. « Nous espérons tous que nous sommes au sommet. Mais l’espoir n’est pas vraiment une stratégie d’inflation en ce moment.

Écrire à Gwynn Guilford à [email protected]

Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Tous droits réservés. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

Facebook
Twitter
LinkedIn
Pinterest

Leave a Comment

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

ADVERTISEMENT