GGRAsia – Fitch rétrograde GEN Bhd en raison d’une reprise probable d’une pandémie lente

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Fitch rétrograde GEN Bhd sur la lenteur probable de la reprise en cas de pandémie


Fitch Ratings Inc a abaissé la note par défaut des émetteurs à long terme du conglomérat malaisien de jeux et de services Genting Bhd à “ BBB ” de BBB + ”, mais avec une perspective “ stable ”.

Il a donné le même déclassement à Resorts World Las Vegas LLC, une entité associée à un casino en construction à Las Vegas, Nevada, aux États-Unis; et à Genting Overseas Holdings Ltd.

Le déclassement reflétait les attentes de Fitch Ratings selon lesquelles «la reprise de la pandémie de coronavirus sera plus lente que prévu initialement, en particulier pour Singapour, qui dépend du tourisme international, car les frontières resteront probablement fermées pour le reste de 2020 et la poursuite des mesures de distanciation sociale contraint volumes de visiteurs ».

Genting Singapore Ltd, l’unité de Genting Bhd, gère le complexe hôtelier Resorts World Sentosa comme la moitié d’un duopole de casinos dans cette ville-état.

L’institution de notation a ajouté à propos de la société mère Genting: «La lenteur de la reprise et les engagements élevés de dépenses en capital maintiendront le levier net consolidé de Genting au-dessus de 2x jusqu’à fin 2024, ce qui n’est plus cohérent avec une notation« BBB + ».»

Maybank IB Research a déclaré dans une note la semaine dernière qu’il était “incertain” si Resorts World Las Vegas, qui a été décrit par ses promoteurs comme un projet de 4,3 milliards de dollars américains, «sera rentable à l’avenir».

Fin septembre, Standard & Poor’s Global Ratings a déclaré que son évaluation de la gestion et de la gouvernance d’entreprise à Genting Bhd avait été ramenée à «juste», de «satisfaisante».

Il avait ajouté, faisant référence à la famille Lim, la dynastie malaisienne à l’origine du groupe Genting: «Selon nous, la participation majoritaire de la famille fondatrice dans Genting est négatif pour la gouvernance. »

A cette époque, Standard & Poor’s avait confirmé une notation «BBB» pour Genting Bhd sur son crédit émetteur à long terme.

Fitch Ratings a noté quelques points positifs concernant Genting Bhd dans son annonce de vendredi. Il a déclaré: «Genting [Bhd’s] La note reflète sa position en tant que seul détenteur d’une licence de casino en Malaisie et sa solide part du marché duopolistique de Singapour. »

L’agence de notation a ajouté: «Les autres métiers de Genting apportent une diversification à la fois géographique et sectorielle, et le groupe a une histoire de maintien d’un bilan prudent.

Le groupe Genting est exposé aux activités de casino aux États-Unis, aux Bahamas, au Royaume-Uni et en Égypte, via son unité Genting Malaysia, qui tire ses principaux bénéfices de sa licence de monopole de casino en Malaisie pour Resorts World Genting, près de la capitale de ce pays, Kuala Lumpur.

La semaine dernière, le gouvernement malaisien a déclaré qu’il appliquait une soi-disant ordonnance de contrôle conditionnel des mouvements à Kuala Lumpur et dans plusieurs autres régions, au milieu d’une hausse dans les infections à Covid-19 signalées dans le pays.

Resorts World Genting a déclaré lundi dans une mise à jour sur son site Web, que le complexe «reste ouvert comme d’habitude».

Fitch Ratings a déclaré dans sa note de vendredi que son évaluation “ stable ” des perspectives de Genting Bhd reflétait “ l’attente de l’institution selon laquelle la société réduirait son effet de levier de plus près de 3x d’ici la fin de 2023, soutenue par une reprise progressive, la montée en puissance des opérations dans les complexes de villégiature. World Las Vegas et l’engagement de l’entreprise en faveur d’une structure de capital solide ».



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