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Fitch et S&P dégradent China Evergrande en raison des inquiétudes suscitées par les obligations de pacotille asiatiques

by Nouvelles

Les principales agences de notation de crédit ont dégradé cette semaine le promoteur immobilier le plus endetté de Chine Evergrande, alors que les inquiétudes concernant le secteur des obligations de pacotille en Asie augmentent.

Mercredi, Fitch Ratings a abaissé la note de China Evergrande d’un cran de B à CCC, affirmant que les développements négatifs entourant Evergrande pourraient affaiblir la confiance des investisseurs, ce qui pèserait davantage sur sa liquidité.

Une note de CCC signifie qu’il existe une « possibilité réelle » d’un défaut, par rapport à la note B précédente, ce qui signifie qu’il existe un risque de défaut important, mais qu’une marge de sécurité limitée demeure.

Lundi, S&P Global Ratings a fait baisser le promoteur immobilier de deux crans, de B+ à B-, citant son incapacité à réduire la dette “de manière ordonnée”. Il a ajouté que la cote de crédit de l’entreprise avait été abaissée par ce que S&P considérait comme une baisse “sévère” de la rentabilité de l’entreprise.

Chine Evergrande a été aux prises avec des problèmes de liquidité depuis l’année dernière. Pourtant, l’annonce d’un gel des avoirs la semaine dernière a recentré l’attention sur les problèmes d’endettement de l’entreprise. Cela a ramené le cours de son action à son plus bas niveau en quatre ans. Depuis le début de l’année, le cours de l’action Evergrande a chuté de plus de 60 %.

La technologie est une plus petite partie des marchés du crédit en Asie. L’un des secteurs clés qui a été touché sur les marchés du crédit est en fait l’immobilier.

Neeraj Seth

responsable du crédit asiatique, BlackRock

Alors que la répression technologique en Chine a déclenché des ondes de choc sur les marchés boursiers cette semaine, c’est en fait l’immobilier qui suscite des inquiétudes sur les marchés du crédit asiatiques, a déclaré BlackRock à CNBC jeudi.

“La technologie est une plus petite partie des marchés du crédit en Asie”, a déclaré Neeraj Seth, responsable du crédit asiatique chez BlackRock à “Squawk Box Asia” de CNBC. “L’un des secteurs clés qui a été touché sur les marchés du crédit est en fait l’immobilier.”

Les marchés obligataires asiatiques ont sous-performé ces derniers mois par rapport aux marchés américains et européens, a-t-il déclaré.

En fait, les marchés asiatiques du crédit à haut rendement – ​​également connus sous le nom de junk bonds – sont en pleine correction, a souligné Seth.

Comment les investisseurs peuvent se positionner

Les promoteurs immobiliers chinois sont parmi les plus gros émetteurs de junk bonds en Asie. Les obligations de pacotille sont des dettes de qualité inférieure qui comportent un risque de défaut élevé et, par conséquent, sont généralement assorties de taux d’intérêt plus élevés pour compenser ce risque.

Ces derniers mois, les autorités chinoises ont tenté de refroidir le marché immobilier dynamique du pays avec de nouvelles restrictions, en particulier les prêts aux entreprises immobilières.

En savoir plus sur la Chine de CNBC Pro

“Je pense qu’il est intéressant de noter que nous sommes au milieu d’une correction”, a déclaré Seth, faisant référence aux marchés obligataires asiatiques à haut rendement. “Cela justifie donc évidemment un certain niveau de prudence – à ce stade, nous sommes dans les mois d’été avec une liquidité plus faible, alors attendez-vous à un peu plus de bruit devant nous.”

“C’est très énervant quand vous êtes au milieu d’une correction. Mais si vous êtes en mesure de regarder systématiquement à travers le bruit et de choisir les noms que vous aimez, ayez un portefeuille diversifié, renforcez la résilience du portefeuille”, a déclaré Seth.

Il a déclaré que les investisseurs ont été récompensés en prenant ces positions en période de volatilité. “Je pense que nous sommes dans une de ces périodes volatiles où il sera payant pour les investisseurs d’être réellement patients ici et de créer des positions.”

— Evelyn Cheng de CNBC a contribué à ce rapport.

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