Devriez-vous investir dans les stocks de marijuana? - Le imbécile

Vous avez sans doute vu de première main la croissance impressionnante du soutien public à la marijuana, comme en témoigne le nombre croissant d'États qui ont légalisé le médicament à des fins médicales ou récréatives. Vous avez probablement entendu parler des énormes gains que les titres de marijuana ont générés au cours des deux dernières années. Vous pourriez également être au courant des prévisions concernant la taille de l'industrie de la marijuana, y compris une projection récente selon laquelle le marché américain de la marijuana pourrait atteindre 22 milliards de dollars d'ici 2022.

Si tous ces développements vous amènent à envisager d'investir dans des titres de marijuana, vous n'êtes pas seul. Un nombre croissant d’investisseurs ont acheté des actions d’actions de marijuana en prévision de rendements énormes. Mais devriez-vous investir dans des stocks de marijuana? Voici ce que vous devez savoir pour prendre une décision éclairée.

Feuille de marijuana entourée de points d'interrogation

Source de l'image: Getty Images.

Qu'est ce que la marijuana?

Avant d'investir dans une entreprise, il est judicieux de comprendre les bases de l'entreprise dans laquelle l'entreprise opère. Pour les stocks de marijuana, cela signifie d'abord apprendre à connaître la marijuana ou le cannabis.

Il existe deux produits chimiques principaux dans la plante de cannabis, appelés cannabinoïdes, que les investisseurs devraient surtout connaître. Le delta-9 tétrahydrocannabinol (THC) est le principal ingrédient psychoactif de la marijuana. Le cannabidiol (CBD) est un autre cannabinoïde important qui s'est révélé avoir des effets thérapeutiques.

Ces deux ingrédients ont été à l’avant-garde de la lutte contre la marijuana. Les États-Unis, ainsi que de nombreux autres pays du monde, interdisent l’utilisation de la marijuana au niveau fédéral, principalement en raison des effets perturbateurs et des attributs potentiellement addictifs du THC. Cependant, les avantages thérapeutiques potentiels du CBD ont conduit 30 États et pays américains, dont le Canada et l’Allemagne, à légaliser la marijuana à des fins médicales. En outre, neuf États américains et le district de Columbia autorisent maintenant l’utilisation légale de la marijuana à des fins récréatives. L'ouverture du marché du cannabis récréatif au Canada est prévue pour le 17 octobre 2018.

Bien que la légalisation de la marijuana soit encore quelque peu controversée, le soutien public à la légalisation aux États-Unis et dans d'autres pays a continué d'augmenter. Par exemple, une enquête récente du Center for American Progress, un groupe de recherche et de plaidoyer progressiste sur les politiques publiques, a révélé que 68% des Américains sont en faveur de la légalisation de la marijuana – un niveau de soutien record. Quarante pour cent des répondants sont fortement en faveur de la légalisation du médicament.

La diffusion de la légalisation de la marijuana a créé une industrie florissante. Des entreprises ont été créées pour desservir tous les secteurs de l’industrie en croissance, depuis la culture et la culture du cannabis (ou la fourniture de services aux producteurs) jusqu’à la mise au point de médicaments sur ordonnance à base de cannabinoïdes.

Le cas pour investir dans des stocks de marijuana

De nombreuses entreprises de l’industrie du cannabis ont choisi de «se faire connaître», rendant ainsi leurs actions disponibles à la vente sur les marchés publics, afin de générer des liquidités pour alimenter une croissance supplémentaire. Ce potentiel de croissance est la raison la plus convaincante d’envisager d’investir dans des stocks de marijuana.

Le vote du Canada plus tôt cette année pour légaliser la marijuana récréative a attiré l'attention des investisseurs sur les stocks canadiens de marijuana. Arcview Market Research et BDS Analytics prévoient que les ventes de marijuana au Canada passeront d’environ 600 millions de dollars l’an dernier à 5,4 milliards de dollars en 2022. C’est un taux de croissance annuel composé de plus de 55%.

L'Allemagne a légalisé la marijuana à des fins médicales en 2017. Le marché du cannabis du pays pourrait atteindre 1,6 milliard de dollars d'ici 2022, selon Arcview et BDS Analytics, contre seulement 9 millions de dollars l'an dernier. Cette croissance projetée fait de l'Allemagne non seulement le plus grand marché international de marijuana en dehors de l'Amérique du Nord, mais aussi le marché de la marijuana qui connaît la croissance la plus rapide au monde.

Mais le plus gros prix de tous reste les États-Unis. Même avec l'expansion rapide des marchés de la marijuana au Canada, en Allemagne et ailleurs, les États-Unis représenteront probablement près des trois quarts du revenu total du cannabis dans quatre ans.

Dans l'ensemble, le marché mondial de la marijuana pourrait plus que tripler de 2018 à la fin de 2022. Il y aura probablement plusieurs grands gagnants à cette croissance fulgurante. Les investisseurs qui choisissent avec précision ces gagnants devraient être prêts à réaliser des rendements fantastiques au cours des prochaines années.

L'affaire contre l'investissement dans les stocks de marijuana

Il existe deux principaux arguments contre l'investissement dans les stocks de marijuana. L'un est le risque que la croissance projetée ne se matérialise pas. Un autre est que le potentiel de croissance des sociétés de marijuana peut déjà se refléter dans les évaluations élevées de leurs actions.

La croissance considérable des marchés mondiaux de la marijuana se produira-t-elle réellement? Peut-être, mais il est important de se rappeler que la marijuana reste illégale au niveau fédéral aux États-Unis. Et les États-Unis sont le gorille de 800 livres sur le marché mondial de la marijuana.

Il y a une chance non négligeable que le gouvernement américain continue de sévir contre les entreprises liées à la marijuana dans les États qui ont légalisé la drogue. Le procureur général des États-Unis, Jeff Sessions, est un opposant de longue date à la légalisation de la marijuana. En janvier 2018, les sessions ont annulé les politiques de l'administration Obama qui empêchaient en grande partie les agences fédérales d'intervenir dans les États qui avaient légalisé la marijuana.

Sessions n'est pas la seule personne qui s'oppose à l'expansion de l'industrie américaine de la marijuana. Le Bureau de la politique nationale de contrôle des drogues a lancé un comité engagé dans "une guerre secrète contre les mauvaises herbes", selon un rapport récent du site de nouvelles en ligne Buzzfeed. Ce comité aurait demandé aux organismes fédéraux de soumettre des «données démontrant les tendances négatives les plus importantes» concernant l'utilisation de la marijuana dans le cadre d'un effort visant à faire dérailler le soutien à la légalisation de la marijuana.

Même si le gouvernement n'intervient pas, le marché noir constitue une autre menace potentielle. Le marché de la marijuana récréative légale de Californie a ouvert ses portes en janvier 2018. Cependant, les ventes ont augmenté beaucoup plus lentement que prévu, en grande partie à cause de la disponibilité de la marijuana sur le marché noir à des prix moins élevés.

Les investisseurs devraient également noter que les principales sociétés de cannabis canadiennes ne vont pas établir de grandes opérations aux États-Unis tant que les lois fédérales anti-marijuana seront en vigueur. Cela limite leur marché total adressable. Bien que beaucoup s'attendent à ce que la demande du Canada soit supérieure à l'offre au départ, il est probable que d'ici quelques années, il y aura une surabondance de l'offre de cannabis au pays. Lorsque cela se produit, les titres de marijuana canadiens pourraient être en difficulté si les marchés internationaux de la marijuana médicale ne pouvaient absorber toute la capacité excédentaire.

Bien entendu, il est possible que le marché mondial de la marijuana se développe aussi rapidement que prévu. Les stocks de marijuana sont-ils garantis, si tel est le cas? Pas nécessairement. L'anticipation d'une croissance énorme se répercute sur le cours des actions de la plupart des stocks de marijuana. Par exemple, les trois principaux titres canadiens de marijuana affichent actuellement des ratios prix-ventes de 159 ou plus. Étant donné que le ratio prix / ventes pour toute autre industrie se situe autour de 8, les titres de marijuana ont clairement pris en compte une croissance considérable. Cela seul pourrait suffire à dissuader les investisseurs de nombreuses sociétés.

En outre, certains investisseurs peuvent préférer éviter les stocks de marijuana simplement parce qu'ils n'aiment pas acheter des «actions de péché» – des actions de sociétés dont les activités sont axées sur un produit, un service ou une industrie que certains considèrent comme immoral ou contraire à l'éthique. Si vous êtes dans cette catégorie, vous êtes en bonne compagnie. Le légendaire investisseur Warren Buffett a refusé il y a quelques années l'occasion d'acheter une importante entreprise de tabac parce qu'il ne voulait pas que les investissements dans le tabac soient stigmatisés.

Que rechercher dans les stocks de marijuana

Si vous pensez que les arguments en faveur d'un investissement dans les stocks de marijuana l'emportent sur les risques, il est important de penser aux stocks de marijuana comme vous le feriez pour toute autre action que vous envisagez d'acheter. L'une des choses les plus importantes à faire est de vérifier l'équipe de gestion. Idéalement, les cadres auront un historique de succès et une bonne réputation sur les plans éthique et professionnel.

Alors que la marijuana est une industrie à forte croissance, certaines entreprises sont mieux placées que d’autres. Recherchez la stratégie commerciale d'une entreprise et comparez-la à ses pairs. Par exemple, un producteur canadien de marijuana qui se concentre presque exclusivement sur le marché intérieur canadien est moins susceptible de croître que son rival ayant des activités internationales étendues.

Assurez-vous d'examiner le statut financier de chaque stock de marijuana que vous considérez. De nombreuses entreprises de l'industrie du cannabis ne sont pas encore rentables. Ce n'est pas un obstacle si elles ont une position de trésorerie suffisante (y compris la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les placements à court terme) pour financer les opérations dans le futur – et elles ont un plan solide pour atteindre la rentabilité.

Les investisseurs devraient rechercher certains facteurs propres à certains stocks de marijuana. Regardez les structures de coûts pour les producteurs de marijuana. Les entreprises qui peuvent cultiver du cannabis à moindre coût seront mieux en mesure de faire concurrence sur le prix. En ce qui concerne les biotechnologies axées sur les cannabinoïdes, identifiez les concurrents potentiels, y compris d'autres biotechnologies contenant des médicaments autres que les cannabinoïdes sur le marché ou en développement.

Dernier point, mais non des moindres, consultez les évaluations des actions. Les paramètres basés sur les performances historiques, tels que le ratio cours / bénéfices, ne seront probablement pas aussi utiles pour évaluer la plupart des stocks de marijuana, car une grande partie de leur valeur est liée aux attentes de croissance future.

Une mesure utile pour évaluer les producteurs de marijuana est le ratio de la valeur de la capacité de production de l'entreprise. La valeur d'entreprise représente la valeur totale d'une entreprise, en tenant compte de l'encaisse, de la dette et d'autres critères. La capacité de production est la capacité annuelle prévue à court terme pour la culture de cannabis en kilogrammes. La division de ces deux valeurs vous donne une mesure qui vous permet de comparer les évaluations des stocks de producteurs de marijuana. Le principal inconvénient de ce ratio est qu'il ne s'agit que d'une métrique d'évaluation relative aux autres titres de marijuana. Il ne vous dit pas si un stock est cher par rapport aux stocks d'autres industries.

Stratégies pour investir dans les stocks de marijuana

Que vous investissiez dans des stocks de marijuana dépend de votre style d’investissement personnel, en particulier de votre tolérance à des niveaux de risque élevés. L'agressivité d'un investisseur est essentielle pour déterminer la stratégie à suivre pour investir dans des titres de marijuana. Voici six alternatives d'investissement dans l'industrie du cannabis qui reflètent trois stratégies d'investissement différentes.

Stock

Type de commerce

Capitalisation boursière

Croissance de la canopée (NYSE: CGC) Cultivateur de marijuana 10,6 milliards de dollars

GW Pharmaceuticals (NASDAQ: GWPH) Biotechnologie axée sur les cannabinoïdes 4 milliards de dollars
Marques Constellation (NYSE: STZ) Fabricant de boissons alcoolisées 40,6 milliards de dollars
Scotts Miracle-Gro (NYSE: SMG) Fabricant de produits de jardinage 4,3 milliards de dollars
Horizons Marijuana Life Sciences ETF (NASDAQOTH: HMLSF) Fonds négocié en bourse axé sur le cannabis N / A
ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSEMKT: MJ) Fonds négocié en bourse axé sur le cannabis N / A

Source de données: Yahoo! La finance. N / A = non applicable. Données au 14 septembre 2018.

Pour vous aider à mieux comprendre le processus de réflexion à suivre lorsque vous envisagez chacune des trois stratégies d'investissement dans la marijuana, nous discuterons brièvement de chaque stratégie et des actions énumérées dans le tableau qui correspondent à la stratégie.

Investir dans des stocks de marijuana pure-play

Les stocks de marijuana pure sont des actions de sociétés tirant la majeure partie ou la totalité de leurs revenus de produits ou services liés à la marijuana. Le potentiel de rendement de ces actions est très élevé en raison des perspectives de croissance évoquées précédemment. Cependant, le risque potentiel pour ces titres est également très élevé en raison de la possibilité que la croissance ne réponde pas aux attentes ou que la croissance ne soit pas supérieure à ce qui est déjà rentable pour les cours boursiers. Canopy Growth et GW Pharmaceuticals en sont deux exemples.

Croissance de la canopée: Il s’agit du plus important producteur de marijuana canadien en termes de capitalisation boursière. La société dispose d'une équipe de direction solide avec une solide expérience dans l'industrie. Canopy devrait être en bonne position pour profiter du marché canadien de la marijuana récréative à compter d'octobre. La société est également présente sur plusieurs marchés internationaux de marijuana, notamment en Allemagne.

Bien que Canopy Growth ne soit pas rentable, c'est principalement parce que la société investit dans l'expansion de sa capacité de production et de ses opérations globales en prévision d'une demande accrue. La société dispose de nombreuses liquidités pour se développer grâce à un investissement de 4 milliards de dollars de Constellation Brands annoncé en août.

Le ratio cours / ventes de Canopy (159) montre que le titre a une valorisation astronomique en raison de ses performances historiques. Bien que les actions de Canopy soient beaucoup plus chères qu’elles ne l’étaient au début de 2018, elles se comparent toujours bien à la plupart de ses pairs en utilisant l’indicateur de valeur d’entreprise / capacité de production présenté plus haut.

GW Pharmaceuticals: Cette société a obtenu l’approbation de la Food and Drug Administration américaine plus tôt cette année pour le premier médicament cannabinoïde à base de plantes, Epidiolex, utilisé dans le traitement du syndrome de Dravet et du syndrome de Lennox-Gastaut, deux formes rares d’épilepsie. La biotechnologie possède également un autre médicament à base de cannabinoïdes, le Sativex, approuvé dans plusieurs pays en dehors des États-Unis.

GW est de loin la plus grande biotechnologie axée sur les cannabinoïdes avec une capitalisation boursière de près de 4 milliards de dollars. La valeur du stock dépend de la performance d'Epidiolex. Certains sont pessimistes quant aux perspectives du médicament contre l'épilepsie. Cependant, plusieurs analystes sont optimistes quant aux espoirs commerciaux d'Epidiolex. La société d'études de marché EvaluatePharma prévoit qu'Epidiolex sera l'un des 10 nouveaux médicaments les plus importants lancés en 2018, avec un chiffre d'affaires d'environ 1 milliard de dollars en 2022.

Un avantage pour les investisseurs qui achètent GW Pharmaceuticals est qu’il ne court pas le risque d’une répression fédérale de la marijuana, puisque la société a suivi le processus d’approbation standard de la FDA. Cependant, GW pourrait faire face à la concurrence pour Epidiolex de médicaments non cannabinoïdes.

Investir dans des actions avec des entreprises liées à la marijuana

Certains investisseurs pourraient préférer réduire leurs risques (relativement parlant) en investissant dans des actions de sociétés qui gagnent de l'argent autrement, mais qui ont également des intérêts dans des entreprises liées à la marijuana. Le principal inconvénient de cette stratégie est que les rendements pourraient être inférieurs à ceux des actions de marijuana pure si les entreprises autres que la marijuana ne se développent pas autant que les entreprises liées à la marijuana. Constellation Brands et Scotts Miracle-Gro sont deux exemples d’actions d’autres secteurs ayant des activités liées à la marijuana.

Constellation Marques: Cette grande entreprise de boissons alcoolisées est peut-être mieux connue pour sa bière Corona. La société a réalisé un chiffre d’affaires de près de 7,6 milliards de dollars au cours de son dernier exercice et a enregistré des bénéfices de plus de 2,3 milliards de dollars au cours de la période.

Comme mentionné précédemment, la relation de Constellation avec l'industrie du cannabis a été réalisée grâce à son investissement dans Canopy Growth. Constellation possédera 38% de Canopy, en supposant que tous les mandats soient exercés. Les deux entreprises prévoient de développer des boissons infusées au cannabis, ce qui pourrait constituer un nouveau marché formidable au Canada lorsque les règlements seront finalisés l’année prochaine.

Pour les investisseurs, l'un des principaux avantages de l'achat des titres de Constellation Brands est qu'ils présentent un risque moindre que les titres de marijuana à valeur ajoutée, comme Canopy Growth, en raison de son activité de base dans le secteur des boissons.

Scotts Miracle-Gro: Cette société a fait plusieurs acquisitions au cours des dernières années, y compris l’achat de Sunlight Supply en avril, pour devenir le premier fournisseur de produits hydroponiques dans l’industrie du cannabis. Le PDG de la société, Scott Hagedorn, a déclaré récemment que Scotts "prend ses distances par rapport à ses concurrents et établit clairement Hawthorne comme le leader du marché" dans l’industrie du cannabis.

Un démarrage peu soutenu du marché de la marijuana à des fins récréatives en Californie a nui aux actions de Scotts en 2018 jusqu'à présent. Cependant, le marché de l'Etat semble gagner du terrain maintenant. Les Scotts devraient également en bénéficier, car de plus en plus d’États légalisent la marijuana médicale ou récréative.

Plus de 92% des revenus totaux de Scotts Miracle-Gro proviennent des ventes de produits pour la pelouse et le jardin. Cela donne à la société une source régulière de revenus tout en attendant une croissance soutenue avec ses activités axées sur le cannabis.

Investir dans des fonds négociés en bourse (FNB) de marijuana

Il n'y a pas beaucoup d'alternatives de fonds négociés en bourse actuellement disponibles qui permettent aux investisseurs d'acheter un panier d'actions de marijuana. Vous pourriez penser que l'achat d'un ETF réduirait votre niveau de risque. Ce pourrait être le cas, mais il est également possible que s'il n'y a que quelques gagnants et que les titres perdants puissent entraîner une baisse des rendements malgré les excellentes performances des gagnants. Les deux FNB actuellement disponibles sont le FNB Horizons Marijuana Life Sciences et le FNB ETFMG Alternative Harvest.

le Horizons Marijuana Life Sciences ETF tente de reproduire les rendements de l’indice nord-américain de la marijuana médicale. Canopy Growth, GW Pharmaceuticals, Scotts Miracle-Gro et plusieurs des plus importants titres de marijuana au Canada sont ses principaux avoirs. Avec les ETF, les ratios de dépenses sont essentiels. Les frais de gestion d'Horizons de 0,75% sont relativement élevés par rapport à la plupart des FNB indiciels.

le ETFMG Alternative Harvest ETF n'est pas un ETF de marijuana pure. Ses avoirs comprennent plusieurs stocks de tabac et des stocks de plusieurs biotechnologies qui ont des programmes sur les cannabinoïdes, mais ne se concentrent pas principalement sur le développement de médicaments à base de cannabinoïdes. Cependant, les principaux titres du FNB sont les producteurs canadiens de marijuana, y compris Canopy Growth et GW Pharmaceuticals. Le ratio des charges nettes d'ETMFG de 0,79% est également relativement élevé par rapport aux autres FNB indiciels.

Investir ou ne pas investir?

Des fortunes pourraient être faites sur les stocks de marijuana au cours des prochaines années. Cependant, il est fort probable que des titres de marijuana perdront leur fortune. Votre décision d'investir dans ces actions ou de rester à l'écart dépend de votre niveau d'acceptation des risques associés à l'industrie de la marijuana à forte croissance et à forte volatilité.

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