Des millions d’Américains se tournent vers la thérapie et les investisseurs voient une opportunité

Les psychiatres et les psychologues dirigeaient autrefois leur propre cabinet. Désormais, le bureau du thérapeute local pourrait être contrôlé par un roi du rachat.

Les capital-risqueurs et les sociétés de capital-investissement injectent des milliards de dollars dans les entreprises de santé mentale, notamment les cabinets de psychologie, les établissements psychiatriques, les plateformes de télésanté pour la thérapie en ligne, les nouveaux médicaments, les applications de méditation et d’autres outils numériques. Neuf startups de santé mentale ont atteint des valorisations privées dépassant 1 milliard de dollars l’année dernière, dont Cerebral Inc. et BetterUp Inc.

La demande pour ces services augmente alors que de plus en plus de personnes font face au chagrin, à l’anxiété et à la solitude au milieu des fermetures et du nombre croissant de morts de la pandémie de Covid-19, rendant le secteur mûr pour l’investissement, selon les banquiers, les consultants et les investisseurs. Ils disent que le secteur est devenu plus attrayant parce que les régimes de santé et les assureurs paient des tarifs plus élevés que par le passé pour les soins de santé mentale, et les plateformes virtuelles ont permis aux cliniciens de fournir plus facilement des soins à distance.

«Depuis Covid, le besoin a explosé», a déclaré Kevin Taggart, associé directeur chez Mertz Taggart, une société de fusions et acquisitions axée sur le secteur de la santé comportementale. «Chaque entreprise de santé mentale pour laquelle nous travaillons est occupée. Beaucoup d’entre eux ont des listes d’attente.

Au cours de la première année de la pandémie, la prévalence de l’anxiété et de la dépression a augmenté de 25 %, a déclaré l’Organisation mondiale de la santé en mars. Environ un tiers des Américains signalent des symptômes d’anxiété ou de dépression, selon les Centers for Disease Control and Prevention.

Le nombre d’acquisitions liées à la santé comportementale a bondi de plus de 35 % pour atteindre 153 en 2021 par rapport à l’année précédente, et parmi celles-ci, 123 impliquaient des sociétés de capital-investissement, selon Mertz Taggart. Au premier trimestre de cette année, il y a eu 41 acquisitions, dont 30 concernaient des sociétés de capital-investissement.

La poussée vers la santé mentale comporte des risques. Une ruée vers les sociétés de capital-investissement pourrait faire grimper les prix des pratiques, réduisant ainsi les bénéfices potentiels. Un risque pour les patients et les cliniciens est que les nouveaux propriétaires pourraient se concentrer sur les profits plutôt que sur les résultats, peut-être en faisant pression sur les cliniciens pour qu’ils voient plus de patients qu’ils ne peuvent en gérer. Si les soins deviennent moins personnels et privés, les soins aux patients pourraient également en souffrir.

L’année dernière, les investisseurs ont investi 4,5 milliards de dollars dans des entreprises américaines de technologie de la santé mentale, allant des applications de méditation à des plateformes telles que SonderMind, qui propose des soins en personne ou virtuels dispensés par des thérapeutes locaux.


Photo:

SpécialMin

La société de santé mentale en ligne Cerebral et d’autres startups de télésanté ont commencé à faire l’objet d’un examen minutieux de leurs pratiques de prescription. Le Wall Street Journal a rapporté que certaines des infirmières praticiennes de Cerebral ont déclaré avoir ressenti une pression pour prescrire des stimulants. La semaine dernière, Cerebral a déclaré qu’il suspendrait la prescription de substances contrôlées telles que l’Adderall pour traiter le TDAH chez les nouveaux patients. L’année dernière, Cerebral a enregistré une valorisation de 4,8 milliards de dollars.

Selon un rapport de CB Insights, une société d’analyse, les investisseurs ont investi 5,5 milliards de dollars dans les startups technologiques de santé mentale dans le monde l’année dernière, en hausse de 139% par rapport à 2020. De ce montant, 4,5 milliards de dollars ont été dépensés pour des entreprises américaines. Ils vont de plates-formes comme SonderMind qui associent des personnes à des cliniciens à des applications de méditation comme Calm.

La société de capital-risque General Catalyst a récemment investi dans 10 sociétés de ce type, dont SonderMind, qui a levé 150 millions de dollars l’an dernier. Le mois dernier, General Catalyst a mené une ronde de financement de 50 millions de dollars pour Eleanor Health, qui fournit des soins de santé mentale et de toxicomanie virtuels et en personne.

L’intérêt croissant des investisseurs et des payeurs a attiré davantage d’entrepreneurs, a déclaré Holly Maloney, directrice générale de General Catalyst. “C’est un volant d’inertie,” dit-elle. “Les gens veulent créer des entreprises là où ils savent qu’il y a un intérêt à les financer.”

Mme Maloney a déclaré que l’une des grandes questions sera de savoir si les startups peuvent obtenir des assureurs qu’ils remboursent leurs services. “Nous sommes ravis de voir l’innovation, et nous devrons voir comment l’état d’esprit du payeur évolue”, a-t-elle déclaré.

La loi de 2008 sur la parité en matière de santé mentale et l’équité en matière de toxicomanie, une loi fédérale qui exige les mêmes avantages pour la santé mentale que pour les autres problèmes médicaux, a jeté les bases juridiques pour que les assureurs et les plans de santé couvrent les services. Mais de nombreux régimes n’ont pas suffisamment de thérapeutes en réseau pour répondre aux besoins de leurs membres, ce qui crée une opportunité, selon les investisseurs.

Un rassemblement pour la loi sur la parité en santé mentale et l’équité en matière de dépendance devant le Capitole des États-Unis en 2008, où la présidente de la Chambre, Nancy Pelosi, a pris la parole.


Photo:

Mandel Ngan/AFP/Getty images

Le PDG de SonderMind, Mark Frank, a déclaré que la société propose des soins en personne ou virtuels de la part de thérapeutes locaux, et l’un de ses principaux arguments de vente aux clients et aux investisseurs est que ses cliniciens sont en réseau avec la plupart des assureurs dans les États où la société opère. Il a déclaré que les employeurs sont à l’origine du changement. « Il a fallu que les employeurs commencent à taper sur la table et à dire : ‘Nous voulons que cet avantage soit couvert’ », a-t-il déclaré.

Les employeurs et les investisseurs ont commencé à accorder plus d’attention à la santé mentale pendant la pandémie parce que les gens en voyaient les retombées de près et personnellement. « Nous le voyons chez nos enfants. Nous le voyons chez nos collègues », a déclaré M. Frank.

Les récents investissements réussis dans le secteur ont également suscité l’intérêt. M. Taggart a déclaré que Summit Partners, une société de capital-investissement de Boston, avait approché sa société de fusions et acquisitions en 2017 pour acheter de petits cabinets de psychiatrie et de psychologie. A l’époque, l’idée paraissait risquée. « J’ai pensé : ‘Comment allez-vous gérer tout cela ?’ ”

Summit a soutenu LifeStance, l’aidant à se développer et à devenir l’une des plus grandes entreprises de santé mentale ambulatoire du pays. En mai 2020, TPG Inc.

et ses investisseurs ont acheté une participation majoritaire dans LifeStance, valorisant la société à plus d’un milliard de dollars. LifeStance est devenu public l’année dernière.

Plus tôt cette année, Kelso & Company a vendu Refresh Mental Health, un autre exploitant de cliniques, à UnitedHealth Group Inc.

Unité optum. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.

De nombreuses sociétés de capital-investissement ont de l’expérience dans l’achat et la construction de cabinets médicaux, dentaires et vétérinaires, et elles voient des similitudes dans la santé mentale. Ils disent qu’ils peuvent construire de vastes réseaux et aider à alléger les charges administratives, technologiques et autres auxquelles les thérapeutes sont confrontés. Ils disent que les patients ont plus de facilité à obtenir des rendez-vous.

Eileen O’Grady, directrice de recherche au Private Equity Stakeholder Project, un groupe de surveillance, affirme que l’ajout de personnel ou d’installations ne signifie pas nécessairement que les patients reçoivent de meilleurs soins. “Le modèle commercial du capital-investissement est en contradiction avec l’objectif de fournir des soins de santé de qualité”, a-t-elle déclaré, car ces investisseurs cherchent à générer des liquidités et des rendements rapides.

Les sociétés de capital-investissement investissant dans le secteur, y compris KKR & Co., affirment qu’elles peuvent investir dans des systèmes pour protéger la vie privée des patients d’une manière que les bureaux de praticiens individuels ne peuvent pas, et qu’elles ne vendent pas les données des patients à des tiers ou ne profitent pas de ce.

Le directeur général de Kelso, Hank Mannix, a déclaré que les établissements de santé mentale ambulatoires se sont révélés être des investissements sûrs car les cliniciens ont continué à voir des patients en ligne tout au long de la pandémie. Il a déclaré que Refresh avait augmenté son nombre de cliniciens au cours des 14 mois de propriété de Kelso à plus de 3 000, contre environ 2 100, et avait étendu l’entreprise à 36 États à partir d’environ 20. “Nous étions certainement très occupés pendant notre partie de la propriété”, a déclaré M. dit Mannix.

KKR a lancé Geode Health l’été dernier pour fournir des services de santé mentale ambulatoires. Geode recrute des psychiatres et des thérapeutes et démarre des cabinets dans tout le pays. C’est aussi acheter des pratiques existantes.

Au cours des prochaines années, KKR prévoit de dépenser entre 100 et 200 millions de dollars de l’un de ses fonds pour soutenir Geode. KKR a déclaré qu’il comptera à terme des centaines de cliniciens dans le réseau de Geode et offrira des services dans les régions mal desservies du pays.

“Covid a mis en lumière les problèmes de santé mentale existants tout en les exacerbant”, a déclaré Ali Satvat, qui co-dirige l’activité de soins de santé de KKR. “La demande est énorme, mais les besoins ne sont souvent pas satisfaits.”

KKR a également investi dans une société appelée Brightline, qui fournit des soins de santé comportementaux virtuels aux enfants, aux adolescents et aux familles, et elle exploite Blue Sprig Pediatrics, qui gère environ 150 centres américains traitant des enfants atteints de troubles du spectre autistique.

Tim Epple, directeur général d’Avalere Health, une société de conseil et d’analyse des soins de santé, a déclaré que la plupart des cibles d’acquisition dans le domaine de la santé mentale ne sont pas suffisamment matures pour justifier les stratégies de réduction des coûts typiques du capital-investissement.

“Vous avez encore beaucoup de praticiens individuels – de petits groupes de thérapie, de psychologie et de psychiatrie”, a-t-il déclaré. “L’extrême fragmentation du marché signifie de nombreuses opportunités pour le capital-investissement de créer des plateformes et d’ajouter plus de médecins.”

Écrire à Khadeeja Safdar à [email protected] et Gregory Zuckerman à [email protected]

Copyright ©2022 Dow Jones & Company, Inc. Tous droits réservés. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

Facebook
Twitter
LinkedIn
Pinterest

Leave a Reply

Your email address will not be published.

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

ADVERTISEMENT