Économie

Bénéfices de Delta Air Lines, Inc.: la croissance des revenus s’accélère au premier trimestre

Delta Airlines ( NYSE: DAL ) a réalisé sa meilleure croissance des revenus unitaires au cours des années au cours du quatrième trimestre de 2017, le revenu par siège-mille disponible (RASM) ayant augmenté de 4,4%. Jeudi, le transporteur a confirmé que la croissance de son chiffre d’affaires unitaire s’est accélérée au cours des premiers mois de l’année 2018 et qu’il devrait rester solide au deuxième trimestre.
La dynamique des revenus de Delta arrive à un moment critique pour l’entreprise. La rentabilité a été sous pression pendant plus d’un an en raison de la hausse des coûts du carburant et de la main-d’œuvre. Une récente flambée des prix du pétrole suggère que les vents contraires pourraient continuer dans un avenir prévisible. Heureusement, Delta Air Lines semble bien positionnée pour faire face à la hausse des coûts.
Delta Air Lines a enregistré une forte croissance des revenus unitaires au dernier trimestre. Source de l’image: Delta Air Lines.

Les gains de Delta en chiffres
Au cours du dernier trimestre, Delta Air Lines a presque atteint une croissance à deux chiffres de ses revenus, grâce à une augmentation de 5% des PPSMO et à une croissance de la capacité de 2,7%. (La hausse des prix du pétrole a également contribué à l’augmentation des revenus de Delta, puisque le transporteur possède une raffinerie de pétrole, à l’exclusion des ventes des raffineries, les revenus ont augmenté d’environ 7,9% d’une année sur l’autre.)
Malgré la croissance spectaculaire des revenus unitaires du transporteur, sa marge avant impôts a diminué au dernier trimestre, entraînant une baisse à deux chiffres du bénéfice avant impôts. Delta a payé 2,01 $ le gallon pour le carburéacteur, en hausse de 18% d’une année à l’autre. Pendant ce temps, les coûts unitaires hors carburant ont augmenté de 3,9%, en raison des augmentations salariales mises en œuvre en avril 2017, de l’amortissement accéléré pour les avions que Delta prévoit prendre bientôt sa retraite et d’une légère hausse des coûts liés aux tempêtes hivernales.
Néanmoins, Delta Air Lines a été en mesure de maintenir son bénéfice par action à environ 0,74 dollar, soit près de son plus haut plage de guidage récente – grâce à la récente réduction du taux d’impôt fédéral sur les sociétés. Le tableau suivant fournit des détails supplémentaires sur la performance financière du premier trimestre de Delta.
Métrique

1er trimestre 2018

Changer (YOY)

Revenu

9,97 milliards de dollars

9,5%

Revenu avant impôt rajusté

676 millions de dollars

(13,4%)

Marge avant impôt ajustée

6,9%

En baisse de 1,7 point de pourcentage

EPS ajusté

0,74 USD

4,2%

Chiffre d’affaires total des compagnies aériennes

16,41 cents

5%

Coûts unitaires hors carburant ajustés

11,10 cents

3,9%

Source des données: les résultats de Delta Air Lines au T1. YOY = année après année.
Les marchés internationaux prennent la tête
Au deuxième semestre de 2017, Delta a commencé à afficher une croissance plus forte des revenus unitaires sur les routes internationales que sur le marché intérieur. Cela représente un changement important après plusieurs années de surperformance nationale.
Au dernier trimestre, l’écart entre la croissance des revenus unitaires intérieurs de Delta et la croissance des revenus unitaires internationaux s’est encore creusé. Le revenu voyageurs par siège-siège disponible a augmenté de 3,9% sur le marché transpacifique, de 5,7% sur les liaisons vers l’Amérique latine et de 11,5% sur les liaisons transatlantiques, contre une modeste progression de 2,6% sur le marché intérieur.
La hausse de la valeur de l’euro et de la livre sterling par rapport au dollar a contribué à la performance particulièrement forte des revenus unitaires transatlantiques de Delta. Ces vents favorables continueront au deuxième trimestre avant de se modérer potentiellement plus tard cette année.
Les perspectives du deuxième trimestre semblent bonnes
Les orientations initiales de Delta Air Lines pour le deuxième trimestre sont également solides. RASM devrait augmenter de 3% à 5%, ce qui serait un résultat impressionnant, étant donné que Delta fera face à un Comparaison des revenus d’une année à l’autre ce trimestre.
D’un autre côté, les coûts du carburant devraient exercer encore plus de pression sur la rentabilité au deuxième trimestre. Et tandis que le ralentissement des coûts hors carburant ralentit enfin, Delta Air Lines prévoit toujours que les coûts unitaires non liés au carburant augmenteront de 1% à 3% d’une année sur l’autre. En conséquence, la direction estime que la marge avant impôts ajustée de la société tombera de 14,2% à 16% il y a un an, passant de 17,2% à 16%.
La bonne nouvelle est que le bénéfice d’un taux d’imposition inférieur sera le plus élevé dans les deuxièmes et troisièmes trimestres saisonniers. Par conséquent, Delta devrait enregistrer une croissance à deux chiffres de son bénéfice par action au cours du prochain trimestre, ce qui correspond à son objectif annuel. Si les tendances récentes des revenus et des coûts restent intactes, la croissance des bénéfices à deux chiffres devrait se poursuivre au second semestre de 2018.

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