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AT&T poursuit la vente aux enchères de DirecTV malgré des offres lowball

by Nouvelles

AT&T poursuit avec une vente aux enchères de DirecTV – et cela s’annonce comme une vente incendiaire.

Le géant des télécommunications a invité la semaine dernière une poignée de prétendants au deuxième tour d’une vente aux enchères du diffuseur de télévision par satellite en difficulté, même si les offres du premier tour avaient évalué DirecTV bien en dessous de 20 milliards de dollars, a appris The Post.

Les offres d’ouverture d’une coterie de sociétés de rachat ont représenté environ 3,5 fois l’Ebitda de DirecTV, soit environ 4,5 milliards de dollars, soit une valorisation d’environ 15,75 milliards de dollars, selon une source proche du processus.

C’est moins d’un tiers des 49 milliards de dollars qu’AT & T a déboursés pour DirecTV il y a à peine cinq ans sous l’ancien directeur général Randall Stephenson, un accord qui comprenait également l’hypothèse d’une dette de 18 milliards de dollars.

Maintenant, son successeur John Stankey, devenu PDG d’AT & T en juillet, se démène pour le décharger dans un processus géré par Goldman Sachs, selon des initiés.

“Il est très, très surprenant qu’ils vendent DirecTV à un prix aussi bas – c’est une grave destruction de valeur”, a déclaré un ancien cadre d’AT & T qui a parlé sous couvert d’anonymat.

Un porte-parole d’AT & T a refusé de commenter.

Le fournisseur de télévision par satellite rival Dish Network – dont le patron milliardaire Charlie Ergen a dit une fois qu’une fusion de Dish et DirecTV est «inévitable» – ne participe pas à la vente aux enchères, selon des sources. C’est après l’échec de l’offre de Stephenson l’année dernière de fusionner les deux qui se sont heurtés à des problèmes d’antitrust.

Cela laisse les sociétés de capital-investissement, qui cherchent à traire la société en contraction pour de l’argent alors que les abonnés de DirecTV fuient régulièrement vers des services de streaming vidéo à bas prix comme Netflix – et peut-être le nouveau service HBO Max d’AT & T.

Selon le Wall Street Journal, les scénarios possibles de transaction incluent AT&T conservant une participation minoritaire dans la grande société, ou plusieurs sociétés de rachat qui s’associent à la transaction, selon le Wall Street Journal. premier rapport sur les négociations de vente en août.

On sait qu’Apollo et Platinum Equity Partners ont récemment jeté un coup d’œil à DirecTV, bien qu’il ne soit pas possible de déterminer s’ils ont réussi le deuxième tour. Les prétendants discutent maintenant avec les prêteurs pour voir combien d’argent ils peuvent emprunter pour financer un rachat par emprunt, a déclaré un prêteur ayant une connaissance directe de la situation.

«Il n’y a pas de croissance», a déclaré le prêteur. «C’est une situation très difficile.»

DirecTV fait des hémorragies d’abonnés à un rythme alarmant. La division «Video Connection» d’AT & T a déclaré avoir perdu 886 000 abonnés au cours du dernier trimestre, ce qui correspond presque aux pertes du premier trimestre pour un total de 1,78 million, soit 9% du total au premier semestre.

DirecTV représente environ 80% de cette division, ce qui signifie qu’elle compte 14,3 millions d’abonnés, selon une estimation de Bruce Leichtman du Leichtman Research Group. En comparaison, Comcast a perdu 478 000 abonnés au deuxième trimestre, le laissant avec 20,3 millions, tandis que Charter a gagné 102 000, le laissant avec 15,7 millions. Dish a perdu 40 000 pour un total de 9 millions.

Leichtman a déclaré au Post qu’AT & T au cours des deux dernières années a cessé d’offrir des promotions aux abonnés à la fin de leurs contrats de deux ans et a augmenté les prix pour les nouveaux clients. Pendant ce temps, des services de streaming moins chers deviennent disponibles auprès de Disney et d’autres, entraînant des pertes d’abonnés plus importantes que la moyenne de l’industrie.

«Les gens veulent faire de cette coupe un cordon, mais AT&T a simplement décidé qu’il n’aimait plus l’entreprise.»

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