Analyse-Les problèmes immobiliers de la Chine mettent en jeu des projets mondiaux de prestige

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Par Marc Jones et Tommy Wilkes

LONDRES (Reuters) – Les difficultés du secteur immobilier chinois pourraient causer des problèmes aux méga-projets de prestige à Londres, New York, Sydney et d’autres grandes villes alors que les développeurs derrière eux se bousculent pour trouver de l’argent.

Alors que les luttes du groupe China Evergrande ont dominé la crise, le risque pour les marchés immobiliers mondiaux de plusieurs milliards de dollars provient de certains de ses rivaux qui ont passé la dernière décennie à se battre pour construire des gratte-ciel de plus en plus hauts et plus grands.

Greenland Holdings, basé à Shanghai, qui franchit autant de “lignes rouges” de la dette chinoise qu’Evergrande, vient de construire la plus haute tour résidentielle de Sydney https://www.greenlandaustralia.com.au/en/greenland-centre, a l’intention de faire le même à Londres https://spirelondon.com et a des milliards de dollars de projets à Brooklyn, Los Angeles, Paris et Toronto.

Le développeur dit qu’il reste attaché à ses constructions phares, y compris sa tour Spire London longuement retardée de 235 mètres de haut, mais il a mis une partie d’un autre site londonien majeur sur le marché plus tôt dans l’année et d’autres entreprises levaient également des panneaux de vente.

Evergrande et Kaisa Group, qui a été la première société immobilière chinoise à faire défaut en 2015, tentent tous deux de vendre des immeubles de Hong Kong pour amasser des liquidités dont ils ont désespérément besoin, tandis qu’Oceanwide Holdings vient d’avoir ce qui était censé être la plus haute tour de San Francisco. saisis par des créanciers mécontents.

“Je soupçonne, comme pour tout, que si vous rencontrez des problèmes de liquidité, vous commencez à chercher à vendre vos immeubles de placement”, a déclaré Omotunde Lawal, responsable de la dette des entreprises des marchés émergents chez le gestionnaire d’actifs Barings, qui détient certaines sociétés immobilières chinoises. obligations.

Comme de nombreuses entreprises chinoises ont surpayé pour des sites étrangers de premier ordre dans la course pour les sécuriser, la question est de savoir qui les achètera, a ajouté Lawal. “Il est probablement peu probable qu’ils soient payés, donc je pense que cela dépend à quel point ils sont désespérés.”

VENTES D’ACTIFS IMPORTANTS

Guangzhou R&F Properties est une autre grande entreprise ciblée après avoir eu besoin d’une injection de liquidités d’urgence ce mois-ci. Il compte deux développements géants inachevés à Londres, dont un avec une douzaine de gratte-ciel à côté de la Tamise https://www.thamescity.com, ainsi que de nombreuses constructions en Australie, au Canada et aux États-Unis.

Un porte-parole de R&F à Londres a déclaré qu’il restait “pleinement engagé” dans tous ses projets britanniques.

Mais avec près de 8 milliards de dollars de dette à rembourser au cours des 12 prochains mois, seulement 2 milliards de dollars de liquidités librement disponibles et des ventes en baisse de près de 30 % en glissement annuel le mois dernier, les principales agences de notation affirment qu’elles devront encaisser des jetons.

“La capacité de R&F à gérer ses échéances de dette à court terme dépendra de l’exécution de ventes d’actifs importantes”, a déclaré S&P, prédisant que les bâtiments, les hôtels et diverses participations dans des projets pourraient tous être vendus. Fitch estime quant à lui que R&F dispose de 836 milliards de yuans (130 milliards de dollars) d’actifs qui pourraient potentiellement être vendus.

R&F, Greenland, Evergrande et Kaisa ont tous refusé de commenter davantage leurs finances. Oceanwide a déclaré la semaine dernière qu’il “discutait activement” de la situation de son projet de San Francisco avec les créanciers impliqués.

FRÉQUENCE DE DÉPENSES

Les développeurs chinois se sont lancés dans une grande frénésie de dépenses internationales entre 2013 et 2018, mais la folie s’est brusquement ralentie depuis, alors que Pékin a décidé de réduire les dettes excessives des entreprises.

Après avoir investi plus de 28 milliards de livres dans des projets londoniens en 2018, ils ont dépensé 1,5 milliard de livres au premier semestre 2021, le montant le plus bas depuis 2012, selon les données de Real Capital Analytics.

Les chiffres des agents immobiliers Knight Frank brossent un tableau similaire en Australie, à New York et dans d’autres grandes villes d’Amérique du Nord, où le Groenland, R&F et d’autres grandes entreprises comme Country Garden, Poly Property et China Vanke ont également dépensé des dizaines de milliards de dollars par an.

Stephanie Hyde, directrice générale britannique de la société immobilière Jones Lang LaSalle, qui commercialise la R&F à Londres et une autre société appelée Xinyuan qui vient d’éviter de peu le défaut de paiement, a déclaré à Reuters qu’elle n’était au courant d’aucune entreprise chinoise cherchant à vendre en raison de souches de retour en Chine.

S’ils décidaient de vendre, ils trouveraient probablement des acheteurs assez rapidement, a-t-elle ajouté, en raison du flot d’argent d’investissement international qui circule actuellement sur les marchés immobiliers mondiaux comme Londres, où les prix sont désormais à un niveau record.

Chris Gore, directeur du centre de Londres de la société immobilière Avison Young, a déclaré qu’il n’était pas non plus au courant de projets de vente soudains, mais que la pression augmenterait sur les entreprises chinoises si la crise intérieure se poursuivait.

“S’ils avaient besoin de vendre et pouvaient vendre à profit, alors je pense qu’ils vendraient simplement”, a déclaré Gore. “Il n’y aurait pas de problème si quelques-uns voulaient vendre, mais s’ils voulaient tous soudainement quitter en même temps, ils ne pourraient pas.”

(1 $ = 0,7263 livre)

(1 $ = 6,4050 yuan renminbi chinois)

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Les actions immobilières chinoises s’effondrent https://tmsnrt.rs/3Cwknfh

Ventes mensuelles de terrains en Chine continentale (milliards de yuans) https://tmsnrt.rs/3uGApQv

Les sociétés immobilières les plus endettées de Chine https://tmsnrt.rs/3u2Onfv

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(Rapport supplémentaire de Clare Jim à Hong Kong ; Montage par David Evans)

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