Analyse: L’effondrement du Credit Suisse menace la couronne suisse de la gestion de fortune

ZURICH, 22 mars (Reuters) – La chute du Credit Suisse (CSGN.S) a porté un sérieux coup aux références de la Suisse en tant que premier centre mondial de gestion de fortune, avertissent des experts, remettant en cause sa réputation de stabilité, de réglementation et de gouvernance d’entreprise.

Battue par des années de scandales et de pertes, le Credit Suisse luttait depuis des mois contre une crise de confiance, avant que sa disparition ne soit scellée en quelques jours la semaine dernière lorsque les autorités suisses ont négocié une prise de contrôle de la banque par son plus grand rival UBS.

UBS elle-même a dû être secourue par le gouvernement en 2008 après une incursion désastreuse dans les titres hypothécaires américains.

L’effondrement du Credit Suisse et ses conséquences “va être très dommageable”, a déclaré Arturo Bris, professeur de finance à l’Institut international pour le développement de la gestion (IMD) à Lausanne, ajoutant qu’il pourrait profiter aux centres financiers rivaux.

La Suisse gère 2,6 billions de dollars d’actifs internationaux selon une étude Deloitte de 2021, ce qui en fait la plus grande place financière du monde devant la Grande-Bretagne et les États-Unis. Mais elle fait face à la concurrence d’autres pôles dont le Luxembourg et surtout Singapour qui a connu une croissance rapide ces dernières années.

“Les banquiers de Singapour vont déboucher les bouteilles de champagne”, a déclaré Bris à Reuters.

La crédibilité de la Suisse en tant que pays stable et prévisible a été bouleversée par des mesures telles que la décision d’éliminer les avoirs des détenteurs d’obligations du Credit Suisse, a-t-il déclaré.

Dans le cadre de l’accord de rachat, les détenteurs d’obligations Credit Suisse AT1 n’obtiendront rien, tandis que les actionnaires, qui se classent généralement en dessous des détenteurs d’obligations en termes de rémunération, recevront 3,23 milliards de dollars.

Alors que le prospectus AT1 du Credit Suisse indiquait clairement que les détenteurs d’hybrides (AT1) ne récupéreraient aucune valeur, peu anticipaient la disparition de la banque.

L’Association suisse des banquiers a tenté de donner un visage courageux à la crise, présentant le sauvetage organisé par le gouvernement, la banque centrale et le régulateur comme un signe de force.

“Le secteur financier suisse a été en mesure de résoudre un problème majeur d’un acteur important”, a déclaré mardi à la presse Marcel Rohner, président de la SBA et ancien PDG d’UBS.

“En ce sens, je vois également un avenir prospère pour la place financière car nous avons des centaines de banques très bien capitalisées et des banques de gestion de patrimoine et de gestion d’actifs très prospères.”

Pourtant, le nombre de banques a diminué, passant de 356 en 2002 à 239 en 2021. Le nombre d’employés depuis 2011 est passé de 108 000 à 91 000.

D’autres étaient plus sceptiques quant à l’avenir, soulignant une réticence à affronter les erreurs du Credit Suisse ou à assumer la responsabilité des conséquences.

“Il y a beaucoup de questions ouvertes : l’utilisation de la loi d’urgence outrepassant les opinions des actionnaires ou le traitement des détenteurs d’obligations”, a déclaré Stefan Legge, responsable de la politique fiscale et commerciale à l’IFF Institute for Financial Studies de l’Université de Saint-Gall.

“Peut-être que certaines personnes sont un peu délirantes – et croient vraiment qu’elles font un excellent travail.”

La Suisse a invoqué une législation d’urgence pour autoriser un backstop de liquidité publique (PLB) qui fournira jusqu’à 100 milliards de francs suisses de liquidités au Credit Suisse, car le PLB ne faisait pas encore partie de la législation suisse.

Mais peut-être le plus controversé, la loi d’urgence a permis à la prise de contrôle de se poursuivre sans l’approbation des actionnaires.

Legge a déclaré que l’effondrement devrait servir de signal d’alarme et pourrait voir l’introduction de nouvelles lois visant à améliorer la gouvernance d’entreprise.

La Suisse dispose de peu de mécanismes pour tenir les grands banquiers individuellement responsables de la mauvaise gestion, contrairement à des centres comme la Grande-Bretagne où les cadres supérieurs peuvent faire face à des sanctions pénales.

Les syndicats et les politiciens ont également réagi avec colère au sauvetage, ce qui pourrait obliger le contribuable à couvrir jusqu’à 9 milliards de francs de pertes.

LONG DÉCLIN

Le secteur bancaire surdimensionné de la Suisse est sous pression depuis des années à la suite d’un déclin du secret bancaire alors que d’autres pays cherchaient à lutter contre l’évasion fiscale des citoyens.

La contribution du secteur financier à l’économie suisse a également diminué, tombant à 8,9% du PIB suisse en 2022 contre 9,9% en 2002, alors que des industries comme les produits pharmaceutiques sont devenues plus importantes dans un pays avec le troisième PIB par habitant le plus élevé au monde, selon le FMI. données.

BAK Economics, un institut de recherche suisse, a déclaré que les retombées de la débâcle seraient contenues dans le secteur bancaire. Il a estimé que jusqu’à 12 000 emplois suisses seraient perdus, même si l’impact sur l’économie au sens large serait limité.

Jan-Egbert Sturm, directeur du KOF Swiss Economic Institute de l’ETH Zurich, une université, a prédit que l’impact économique de la disparition du Credit Suisse équivaudrait à une perte d’environ 0,05% du PIB par an.

La longue tradition bancaire et les avantages structurels de la Suisse signifient que le pays restera fortement impliqué dans le secteur bancaire à l’avenir, a-t-il déclaré, les investisseurs le choisissant toujours pour sa stabilité et la force de son franc suisse.

Pourtant, la concurrence devenait de plus en plus féroce et les événements récents finiraient par voir Singapour dépasser la Suisse, a averti Bris d’IMD.

“Je pense que ce n’est qu’une question de temps.”

Reportage de John Revill, reportage supplémentaire de Paul Arnold, montage par Alexandra Hudson

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