Alors que les rendements du Trésor augmentent, voici comment répartir votre portefeuille, disent les pros

La dernière menace pour les actions n’est plus un risque macroéconomique – c’est la hausse des rendements du Trésor à 2 ans, selon certains gestionnaires de fonds et stratèges. Les obligations et les fonds du Trésor à court terme et relativement sans risque sont de retour sous les projecteurs alors que le rendement du Trésor à 2 ans continue de grimper. Mercredi, il a atteint 4,1 %, le niveau le plus élevé depuis 2007 . Jeudi, pendant les heures d’ouverture de l’Asie, il a augmenté à 4,124 %. “Le nouveau vent contraire pour les actions n’est pas seulement l’inflation, la récession potentielle ou même la baisse des estimations de bénéfices, mais la” menace concurrentielle “que la hausse des taux d’intérêt rend les rendements obligataires plus attrayants”, a déclaré John Petrides, gestionnaire de portefeuille chez Tocqueville Asset Management. CNBC. “Pour la première fois depuis longtemps, le marché TINA (Il n’y a pas d’alternative aux actions) n’existe plus. Les rendements des obligations à courte durée sont désormais attrayants”, a-t-il déclaré. Michael Yoshikami, fondateur de Destination Wealth Management, a convenu que les obligations étaient devenues une “alternative relativement convaincante” et pourraient s’avérer être un “point d’inflexion” pour les actions. Alors que Mike Wilson, stratège en chef des actions américaines de Morgan Stanley, a déclaré que les obligations offrent une stabilité dans les marchés volatils d’aujourd’hui. “Bien que les bons du Trésor courent le risque d’une inflation plus élevée [and the] La Fed réagit à cela, ils offrent toujours un investissement plus sûr que les actions”, a-t-il déclaré mercredi à “Squawk Box Asia” de CNBC. “Pour être honnête, j’ai été surpris que nous n’ayons pas déjà vu un plus grand vol vers cette sécurité , compte tenu des données que nous avons vues. » Les données de BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, montrent que les investisseurs se sont entassés dans les fonds obligataires à court terme. Les flux vers les ETF obligataires à court terme s’élèvent à 8 milliards de dollars jusqu’à présent ce mois-ci Les ETF à court terme du Trésor cotés aux États-Unis ont attiré 7 milliards de dollars d’entrées jusqu’à présent en septembre, soit six fois le volume des entrées le mois dernier, a déclaré BlackRock. Les actions ont connu des difficultés, avec le S&P 500 en baisse d’environ 4 % jusqu’à présent ce mois-ci. , le portefeuille traditionnel 60/40 est de retour. Cela voit les investisseurs mettre 60% de leur portefeuille en actions et 40% en obligations. “Avec les rendements actuels, la répartition des titres à revenu fixe d’un portefeuille peut contribuer aux taux de rendement attendus et aider ceux qui cherchent à obtenir un rendement de leur portefeuille pour faire face aux distributions de flux de trésorerie”, a-t-il déclaré. Voici un aperçu de la façon dont Citi Global Wealth Investments a modifié ses allocations, selon un rapport du 17 septembre : La banque a retiré les bons du Trésor américain à court terme de ses allocations sous-pondérées les plus importantes et a augmenté son allocation aux bons du Trésor américain dans l’ensemble. Il a également réduit son allocation aux actions, mais reste surpondéré sur les actions de croissance des dividendes. Citi a ajouté que les bons du Trésor à 2 ans ne sont pas la seule option attrayante en obligations. “Il en va de même pour les produits de spread de courte durée de haute qualité, tels que les obligations municipales et les entreprises, dont beaucoup se négocient à des rendements équivalents imposables plus proches de 5%”, a déclaré Citi. “En ce moment, les épargnants envoient également des rentrées dans des fonds monétaires à rendement plus élevé, car les rendements éclipsent les taux de dépôt bancaires les plus sûrs.” Petrides a ajouté que les investisseurs devraient sortir du capital-investissement ou des investissements en actifs alternatifs et déplacer leurs allocations vers les titres à revenu fixe. “Le capital-investissement est également illiquide. Dans un environnement de marché comme celui-ci, et si l’économie pouvait continuer sur une trajectoire de récession, les clients pourraient souhaiter un meilleur accès à la liquidité”, a-t-il déclaré. Qu’en est-il des obligations à long terme ? Morgan Stanley dans une note du 19 septembre a déclaré que les fonds spéculatifs macro mondiaux pariaient sur une autre hausse de 50 points de base du rendement du Trésor à 10 ans. Cela pourrait envoyer le S & P 500 à un nouveau plus bas depuis le début de l’année de 3 600, a déclaré la banque d’investissement. L’indice a clôturé à 3 789,93 mercredi. “Si ceux-ci se matérialisent, nous pensons que la tendance baissière pourrait devenir plus extrême à court terme et que le risque d’une réaction excessive du marché augmentera. Nous réitérons de rester défensifs dans le positionnement du risque et attendons davantage de signes de capitulation”, ont écrit les analystes de Morgan Stanley. La hausse des taux signifie également qu’il existe un risque que l’économie ralentisse l’année prochaine, et les obligations à long terme pourraient en bénéficier, selon le gestionnaire de portefeuille de Morgan Stanley Investment Management, Jim Caron. “Notre stratégie d’allocation d’actifs a été une approche barbell”, a-t-il déclaré sur . “D’un côté, nous recommandons de détenir des actifs à courte durée et à taux variable pour gérer le risque de hausse des taux. De l’autre, des stratégies plus traditionnelles de titres à revenu fixe et de rendement total avec une durée plus longue.” Les exemples de titres à revenu fixe traditionnels comprennent les obligations multisectorielles de qualité supérieure, y compris les entreprises, a déclaré Caron. BlackRock a également déclaré qu’il pensait que les taux plus longs pourraient augmenter, étant donné que le resserrement de la Réserve fédérale américaine ne fait que “commencer”. Mais pour l’instant, il a appelé à la prudence sur les obligations à plus long terme. “Nous appelons à la patience car nous pensons que nous verrons des niveaux plus attractifs pour entrer dans des positions de plus longue durée au cours des prochains mois”, a déclaré BlackRock.